Компания показала рост выручки на фоне повышения транспортной составляющей

Сергей Исполатов

Крупнейший российский независимый производитель газа НОВАТЭК во втором квартале практически восстановил показатель рентабельности по чистой прибыли — 31% против 33% годом ранее (в первом квартале 12,6%). По сравнению с аналогичным периодом прошлого года выручка компании по МСФО выросла на 8,4%, а чистая прибыль — на 1,8%. В условиях кризиса НОВАТЭК активно ищет новых потребителей, что привело к росту транспортной составляющей за квартал на 57%. После восстановления потребления газа, которое прогнозируется к 2011 году, это позволит компании боле агрессивно наращивать выручку и маржу, полагают аналитики.

Чистая прибыль НОВАТЭКа во втором квартале по МСФО составила 7,18 млрд руб. против 7,05 млрд за аналогичный период прошлого года, говорится в квартальном отчете компании, опубликованном вчера. Это произошло за счет курсовых разниц и уменьшения ставки налога на прибыль с 24 до 20%. Одновременно отрицательные курсовые разницы в первом полугодии вкупе с ростом транспортных расходов и снижением выручки привели к падению чистой прибыли на 36% (до 9,31 млрд руб.) по сравнению с аналогичным периодом 2008 года. Показатель выручки за полугодие сократился на 5% (40,12 млрд руб.), но во втором квартале вырос к аналогичному периоду прошлого года на 8,4%, до 23,15 млрд руб.

Рост выручки НОВАТЭКа во втором квартале оказался выше ожиданий — по сравнению с первым кварталом она прибавила 36,3%, говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Дмитрий Лютягин. Этому способствовал активный поиск новых клиентов в «нетрадиционных» для компании регионах. Объем поставок конечным потребителям в апреле—июне вырос на 25,6 и 68,3% к первому кварталу и аналогичному периоду прошлого года соответственно, достигнув 75% от общего объема реализации. Выход на новых клиентов существенно повысили расходы на транспортировку — на 57% и почти в два раза к указанным периодам, но позволили сохранить объемы продаж газа: за год компания потеряла лишь 3,4%, тогда как «Газпром» в первом полугодии по сравнению с аналогичным периодом 2008 года снизил продажи на 25%, отмечает г-н Лютягин. Сейчас независимый производитель практически восстановил рентабельность по чистой прибыли — 31% против 33% годом ранее и 12,6% в первом квартале. Восстановление потребления газа в России, которое прогнозируется к 2011 году на фоне активного выхода на новых потребителей, в будущем позволит НОВАТЭКу более агрессивно наращивать выручку и маржу, добавляет аналитик.

В последнее время НОВАТЭК активно наращивал чистый долг, который за полгода вырос с 15 млрд до 32 млрд руб., однако он остается нормальным для компании, говорит старший аналитик ИФК «Метрополь» Александр Назаров. 9 млрд руб. от этой суммы составляют векселя, выпущенные под приобретение доли в «Ямал-СПГ», гасить которые потребуется не ранее февраля 2010 года. Компания уже одобрила займ на сумму до 30 млрд руб. у Газпромбанка. НОВАТЭК может рефинансировать долги на 12 млрд руб., срок исполнения по которым наступает в ближайшие полгода, но выбирать всю сумму необходимости пока нет, говорит эксперт. Соотношение долга к EBITDA, по расчетам г-на Назарова, составит у НОВАТЭКа 1,5—1,6, тогда как у «Газпрома» этот показатель планируется на уровне 1,7.