Рост спроса на цинк в России прогнозируется темпами 13,6 % в год в период 2006-2012 гг. и в 2012 г. потребление цинка должно составить 372 тыс. т.

В 2006 г. объем производства ЧЦЗ составил 148 тыс. т цинка, или 62,7 % от общего объема производства цинка в РФ. Несмотря на то, что доля компании в мировом производстве цинка совсем невелика (около 1 %), ЧЦЗ занимает ведущие позиции на рынках России и стран СНГ, будучи единственным производителем специального цинка качества SHG. Продукты качества SHG в основном используются в сталелитейной промышленности для производства горячеоцинкованной стали.

Ожидается, что ЧЦЗ, не имеющий прямых конкурентов на российском рынке цинка качества SHG, будет выигрывать от быстрого роста, наблюдаемого в сегменте производства оцинкованной стали, где осуществляют свою деятельность такие компании, как ММК, Северсталь и НЛМК. Прогнозируется, что данные компании в совокупности будут увеличивать объемы производства оцинкованной стали темпами 13,6 % в год в период 2006-2012 гг.

В 1-м полугодии 2007 г. доля внутреннего рынка в структуре выручки ЧЦЗ составила 51 %, при этом на его долю пришлось 48,8 %, или 35,1 тыс. т совокупного объема продаж. Рост экспортных продаж стал результатом приобретения британского производителя сплавов компании Brock в июне 2007 г., которому ЧЦЗ поставляет цинк. В связи с повышением прогноза поставок продуктов ЧЦЗ компании Brock (с 6 тыс. т в 2007 г. до 20 тыс. т с 2008 г. и далее) руководство ЧЦЗ ожидает повышение операционной рентабельности экспорта на 1,8 % пункта, с 18 % (без учета поставок Brock) до 19,8 % (с учетом поставок Brock, начиная с 2007 г.).

Ожидается, что в 2008 г. конъюнктура мирового рынка цинка будет благоприятной для производителей этого сегмента, а цены на цинк поднимутся на 5 %, со средних $3,4 тыс. за т в 2007 г. до $3,58 тыс. за т. Прогноз ИФК Метрополь на 2008 г. отличается от многих других прогнозов, например, консенсус-прогноза Bloomberg в $3,043 тыс. за т. Bloomberg основывает свой прогноз на том, что в 2008 г. произойдет перенасыщение рынка, вследствие того, что добыча цинка на двух крупнейших цинковых месторождениях России – Озерном и Холодниковском, которые на данный момент находятся в разработке, должна начаться уже в 2008 г. Тем не менее, Метрополь считает, что указанные выше месторождения будут введены в эксплуатацию только в 2012 г., а в 2008 г. будет наблюдаться недостаток цинкового концентрата.

В 2009 г. и 2010 г. ожидается снижение цен на цинк, так как должны вступить в строй такие месторождения, как San Gregorio в Перу и Kipushi в Конго. Эти два крупных проекта будут запущены в 2009 г., в результате чего поставки цинка на мировой рынок серьезно возрастут.

В 2011 и 2012 гг. ожидается, что цены на цинк начнут расти ввиду того, что, прогнозируется закрытие нескольких крупных цинковых шахт, одной из которых будет расположенная в Канаде шахта Brunswick, принадлежащая Xstrata, с годовым объемом добычи цинка 265,65 тыс т.

На данный момент потребление цинка в России находится на довольно низком уровне – 1,3 кг на душу населения. В странах с развитой экономикой данный показатель составляет в среднем 4 кг. Это предполагает значительный потенциал роста для увеличения среднедушевого потребления цинка в России. Ожидается, что в долгосрочной перспективе потребление цинка в России достигнет уровня развитых стран, а в среднесрочной перспективе прогнозируется рост спроса на цинк темпами 13,6 % в год в период 2006-2012 гг. В конце прогнозируемого периода потребление цинка в России должно составить 372 тыс т.

ИФК Метрополь полагает, что внутренние цены на цинк должны оставаться выше мировых благодаря тому, что российские компании реализуют цинк с постоянной премией к цене Лондонской биржи металлов, которая на данный момент составляет 15 % от базовой цены.

Основные производственные цели ЧЦЗ – это увеличение плавильной мощности до планируемых 200 тыс. т в год и рост объема поставок собственного цинкового концентрата. Запланированный рост добычи, с 32 тыс. т в 2006 г. до 100 тыс. т к 2012 г должен повысить рентабельность по EBITDA с 27 % в 2007 г. до 31 % в 2012 г. и EBITDA с 4,2 млрд руб. в 2007 г. до 5,3 млрд руб к 2012 г. ЧЦЗ оценивает свою программу капвложений в разработку месторождений и увеличение плавильных мощностей в $158,2 млн в период 2006-2012 г.

Учитывая высокую степень рисков, сопряженных с увеличением объемов добычи, ИФК Метрополь составила 3 сценария развития добывающего сегмента на двух месторождениях ЧЦЗ. Базовый сценарий предполагает производство 100 тыс. т цинка в концентрате, начиная с 2016 г. и 40 % потенциал роста с текущей рыночной цены; оптимистичный сценарий – 150 тыс. т и 57 %; пессимистичный – 50 тыс. т и 7 %.

В оценке ИФК Метрополь использован базовый сценарий. По этому сценарию добыча цинка на месторождении Акжал должна прекратиться в 2016 г., а Амурское цинковое месторождение, которое на данный момент находится в разработке, достигнет к тому же году мощности в 100 тыс. т цинка в концентрате.