Новость
Чистая выручка X5 Retail Group во 2 квартале 2011 года по МСФО достигла 112 626 млн руб. или $4 021 млн, увеличившись по сравнению со вторым кварталом 2010 года на 41% в рублях и на 52% в долл. США. Валовая прибыль достигла $946 млн, валовая маржа составила 23,5%.

Комментарий
Татьяна Бобровская, аналитик ИФК "МЕТРОПОЛЬ".

Результаты Х5 за 1 полугодие практически совпали с нашими прогнозами. По EBITDA у нас был прогноз в $572 млн, по прибыли - $174 млн. С учетом того, что Х5 проводит ребрендинг большого числа магазинов (до середины августа они уже провели ребрендинг 500 "Копеек"), компания продемонстрировала хорошие результаты. Также на показатель рентабельности компании оказало влияние повышение единого социального налога с 26% до 34%. В этих условиях небольшое снижение рентабельности по EBITDA с 7,7% до 7,2% выглядит хорошим результатом . Данные также выглядят неплохо на фоне вчерашней слабой отчетности "Магнита". Многие инвесторы на фоне таких данных будут в большей степени отдавать предпочтение бумагам Х5, а не "Магнита".

В целом наш прогноз по компании на год по рентабельности EBITDA - 7,2%. В 3 квартале компания еще продолжит ребрендинг. Поэтому не стоит ожидать существенного улучшения рентабельности в этом периоде. В 4 квартале возможно уже некоторое повышение показателя. Также поддержку операционной прибыльности компании оказывают очень хорошие данные формата супермаркетов. За 1 полугодие рост сопоставимых продаж в этом формате составил 19%. Думаю, на фоне растущего спроса на более широкий ассортимент и высокий уровень обслуживания во 2 полугодии эта тенденция продолжится, что принесет Х5 дополнительную прибыль.

http://www.finam.ru/analysis/investorquestion0000126409/default.asp