Достанется «Газпрому»

Елена Шестернина

Предстоящая допэмиссия «Мосэнерго», несмотря на уже фактически решенный вопрос, продолжает будоражить рынок. Главная интрига заключается в том, какова будет цена одной акции и как изменятся их котировки после размещения. Эксперты полагают, что стоимость акции будет близка к той, что была определена финансовым консультантом, — 5 руб. А вот после того как «Газпром» выкупит допэмиссию, аналитики прогнозируют рост цен на бумаги «Мосэнерго». Решение об увеличении уставного капитала компании через допэмиссию акционеры «Мосэнерго» приняли 20 декабря. Всего будет выпущено 11,5 млрд акций номиналом 1 руб., которые разместят по закрытой подписке в пользу «Газпрома» и аффилированных с ним лиц. В результате доля РАО «ЕЭС России» в уставном капитале компании уменьшится до 36%, а газовый монополист получит над ней контроль. Доля правительства Москвы уменьшится с 7,5 до 5,4%. Цена размещения акций энергокомпании определяется как средневзвешенная по результатам торгов на РТС и ММВБ за полугодие, предшествующее дате проведения собрания акционеров, но не ниже 5 руб. за каждую ценную бумагу. Bank JP Morgan, который выступал финансовым консультантом, предоставил заключение о справедливости условий размещения акций «Мосэнерго». Как отметили РБК daily в энергокомпании, окончательная цена будет определена на совете директоров 29 января. Однако до опубликования сущфакта, эта информация остается конфиденциальной. Отраслевые аналитики полагают, что цена размещения будет близка к рыночной. Что касается полугодового периода, предшествующего собранию акционеров, то цены на акцию менялись мало. Так, 20 июня они торговались на уровне 5,27 руб. за штуку, а 20 декабря — 5,18 руб. Семен Бирг из ИК «Финам» считает, что допэмиссия будет выкуплена «Газпромом» по цене 5,17 руб. за акцию. Большинство экспертов полагают, что большого разрыва между оценочной и окончательной стоимостью бумаг не будет. Как отмечает один из участников рынка, специфика газового монополиста такова, что он не «любит платить за активы живыми деньгами». «Даже когда он покупает технологии, то взамен предлагает долю в своих активах», — добавил собеседник РБК daily. Г-н Бирг полагает, что «ввиду сохраняющегося интереса стратегических инвесторов к акциям новых генерирующих компаний отрасли — ОГК и ТГК — и чрезмерного внимания портфельных инвесторов к этим бумагам ожидается рост интереса участников рынка к акциям «Мосэнерго». По его мнению, переоценка акций компании начнется сразу после заседания совета директоров компании 29 января, на котором будет одобрена цена. Алексей Соловьев из ИФК «Метрополь» соглашается, что волатильность акций «Мосэнерго» после решения совета директоров будет повышенной. Это связано с тем, что фактически компания станет первой частной, где контроль будет принадлежать стратегическому инвестору, который застрахует ее от рисков с поставками топлива. «Что касается влияния на цены акций — это частное размещение, поэтому никак не связано с рынком акций», — в свою очередь замечает старший аналитик Альфа-Банка Александр Корнилов. По его мнению, с фундаментальной точки зрения контроль «Газпрома» в «Мосэнерго» отразится в первую очередь на решении проблем с поставками газа, что для компании, конечно же, хорошо и в перспективе позитивно отразится на ее финансах. «В отличие от конкурентов ей не придется компенсировать нехватку газа дорогим мазутом и об это уже открыто заявлял гендиректор «Мосэнерго» Анатолий Копсов», — добавил г-н Корнилов РБК daily. Семен Бирг отмечает, что интерес к базовому энергоактиву «Газпрома» усилится также в свете активизации монополиста на международном энергорынке — предполагается, что в 2007 году компания начнет осуществлять инвестиционные проекты по модернизации электростанций в России и за рубежом.