Аналитики ИФК "Метрополь" начали финансовый анализ компании "Мосэнерго", справедливая стоимость акций которой составляет 3,79 руб. (0,124 долл. США) за акцию, что указывает на потенциал роста в 70%, и компании ТГК-1, справедливая стоимость акций которой составляет 0,026 руб. (0,00084 долл. США) за акцию, что указывает на потенциал роста в 108%. Эксперты провели оценку компаний методом ДДП, используя ставку WACC, составляющую 13,3%, и постпрогнозный темп роста на уровне 2%. Специалисты рекомендуют покупать акции обеих компаний. С начала 2011 г. котировки акций "Мосэнерго" и ТГК-1 подвергались серьезным коррекциям. С начала года котировки "Мосэнерго" упали на 31%, а котировки ТГК-1 – на 47%, тогда как значение ММВБ сократились всего на 10% за аналогичный период времени. Эксперты считают, что коррекции были связаны с предложениями правительства РФ по ограничению роста цен на электроэнергию для конечных потребителей в 2011 г. и далее. По мнению экономистов, текущие цены предлагают привлекательные возможности для приобретения акций компаний.

Аналитики ожидают, что после запуска новых эффективных мощностей в рамках договоров на предоставление мощности, скорректированная EBITDA "Мосэнерго" в период 2011-15 гг. будет расти среднегодовым темпом в 12%, а для ТГК-1 данный показатель составит 24%. Рентабельность EBITDA "Мосэнерго" за прогнозный период может увеличиться с 15% до 17%, а аналогичный показатель ТГК-1 может вырасти с прогнозируемых на 2011 г. 18% до 30% в 2015 г. ТГК-1 – единственная ТГК, обладающая значительным объемом гидрогенерирующих мощностей. В общем объеме мощностей ТГК-1, составляющем 6 ГВт, на долю гидроэлектростанций (ГЭС) приходится приблизительно 3 ГВт. ГЭС характеризуются более высокими показателями рентабельности по сравнению с теплоэлектроцентралями (ТЭЦ), входящими в состав большинства ТГК, что связано с отсутствием расходов на топливо и с использованием ценообразования на базе предельных затрат. Также ГЭС генерируют основную часть электроэнергии во 2 квартале и не испытывают тех же сезонных колебаний объемов выработки электроэнергии, что и ТЭЦ, генерирующих самые большие объемы электроэнергии в течение отопительного сезона, т.е. в 1 и 4 кварталах. "Мосэнерго" – лидер сектора не только по показателю установленной мощности, но также по показателю рентабельности благодаря высокому уровню топливной эффективности. Также "Мосэнерго" присутствует на рынках Москвы и Московской области, отличающихся стабильным экономическим ростом. Запуск новых, более эффективных мощностей вместе с вышеперечисленными факторами гарантируют значительные объемы свободного денежного потока для компании.

http://quote.rbc.ru/comments/2011/09/23/33426447.html