Новость

Чистая прибыль "Газпром нефти" по US GAAP в 3 квартале 2009 года уменьшилась на 29% по сравнению со 2 кварталом 2009 года ($1 196 млн) и составила $846 млн. Это на 47% ниже аналогичного показателя за 3 квартал 2008 года ($1 594 млн).

Без учета эффекта от одноразового дохода ($470 млн), полученного во втором квартале 2009 года, чистая прибыль в 3 квартале 2009 года возросла на 16,5%. За 9 месяцев 2009 года чистая прибыль составила $2 375 млн, что ниже показателя аналогичного периода 2008 года на 54%.

В 3 квартале 2009 года выручка компании увеличилась до $7 087 млн, что на 37% выше показателя 2 квартала 2009 года ($5 269 млн) и на 34,5% ниже результатов аналогичного периода 2008 года ($10 307 млн). За 9 месяцев 2009 года выручка уменьшилась на 42% по сравнению с 9 месяцами 2008 года и составила $16 596 млн.

Показатель EBITDA в 3 квартале 2009 года составил $ 1823 млн, что на 21% превышает уровень 2 квартала 2009 года ($1 501 млн) и на 34% ниже аналогичного показателя за 3 квартал 2008 года ($2 752 млн) За 9 месяцев 2009 года показатель EBITDA "Газпром нефти" составил $4 280 млн, что ниже EBITDA 9 месяцев 2008 года на 48%.

Улучшение основных финансовых показателей в 3 квартале 2009 года по сравнению со 2 кварталом 2009 года связано, преимущественно, с увеличением мировых цен на нефть, ростом маржи в нефтепереработке и консолидацией результатов компании "Сибирь Энерджи". Снижение показателей финансовой деятельности за 9 месяцев 2009 года по сравнению с аналогичным периодом 2008 года связано со снижением мировых цен на нефть и нефтепродукты, говорится в сообщении "Газпром нефти".

Комментарий

Алексей Кокин, аналитик ИФК «МЕТРОПОЛЬ»

Результаты «Газпром нефти» оказались лучше наших ожиданий: показатель EBITDA превысил наш прогноз на 10% и составил $1,47 млрд., на 17% выше 2К 09. Компания также подсчитывает EBITDA по своему методу, учитывая долю в EBITDA зависимых компаний. Этот показатель составил $1,82 млрд., увеличившись на 21% по отношению ко второму кварталу 2009 года.

В значительной мере это - результат 100%-й консолидации компании Sibir Energy с 3К 09. Кроме того, на 20% к предыдущему кварталу выросла переработка нефти на собственных и зависимых НПЗ компании. Этот факт, не отраженный, по-видимому, в официальной статистике ЦДУ ТЭК, позволил компании увеличить EBITDA на баррель общей добычи с $18 во 2К 09 до $20 в 3К 09. Это хороший результат в сравнении с «Роснефть», у которой, по собственным подсчетам компании, показатель EBITDA на баррель снизился на 3% ко 2К 09.

Что касается планов на будущее, компания пока не прояснила условий передачи ей Новопортовского месторождения и западной части Оренбургского месторождения «Газпрома», что затрудняет анализ их влияния на справедливую стоимость.

Комментарий

Денис Борисов, Сергей Вахрамеев, аналитики Банка Москвы

Сегодня Газпром нефть опубликовала отчетность за 3-й квартал по US GAAP. В целом данную отчетность можно охарактеризовать как нейтральную. Рост расходов на добычу компания компенсировала снижением административных расходов. Мы не меняем наш целевой уровень по акциям компании и оставляем рекомендацию держать.

Выручка компании за 3-й квартал выросла на 36.8% по сравнению с предыдущим кварталом (для сравнения, у Роснефти – 19.2%, у ТНК- BP – 25.8 %) и оказалась в рамках наших ожиданий. Опережающие темпы роста по отношению к конкурентам связаны отражением результата от консолидации Sibir Energy и ростом маржи в сегменте нефтепереработки.

Удельный показатель «расходы на баррель собственной добычи» в рублевом выражении вырос на 18 % и в долларовом выражении составил $6.17, что явилось для нас неприятным сюрпризом (мы ожидали, что расходы по данной статье не превысят $6 за баррель). Для сравнения, аналогичный показатель у Роснефти составил $2.62 на баррель, у ЛУКОЙЛа мы прогнозируем его в районе $3.5.

Динамика общехозяйственных и административных расходов, напротив, порадовала нас: удельный показатель составил около $ 5 на баррель (в рублевом выражении было зафиксировано снижение 13.3 % по сравнению со 2-м кварталом).

В целом удельная величина показателя EBITDA, по нашим оценкам, в 3-м квартале составила $ 26 на баррель, что по-прежнему является самым высоким результатом среди российских НК (у Роснефти – $19.5 на баррель, у TNK-BP International – $16.2). Данный факт обусловлен более высоким удельным весом переработки в производственной структуре Газпром нефти (около 76 % против 46 % у Роснефти и 35% у ТНК-BP).

Чистый долг компании немного снизился – на $190 млн – и по состоянию на 30 сентября 2009 г. был равен $ 3 463 млн.

Денежный поток от операционной деятельности в 3-м квартале ($ 746 млн) сократился на 25% по сравнению со 2-м кварталом 2009 г. Капитальные затраты Газпром нефти снизились на 18 % и составили $586 млн. Без учета приобретения Sibir Energy свободный денежный поток Газпром нефти в 3-м квартале был равен $160 млн, что на 43% меньше, чем во 2- м квартале.