Сталевары спешат заработать
Анжела Сикамова
Рост цен на сталь дал российским металлургам прекрасную возможность
для заработков. При этом у середняков доходы растут быстрее, чем у
лидеров отрасли. По уровню рентабельности Западно-Сибирский и
Нижнетагильский меткомбинаты в I квартале сравнялись с Магниткой и
вплотную приблизились к "Северстали". Западно-Сибирский ( "Запсиб")
и Нижнетагильский (НТМК) меткомбинаты занимают четвертое и пятое
места в России по объему производства стали. В прошлом году
предприятия произвели 5,9 и 5,5 млн т стали соответственно. Оба
комбината входят в состав "Евразхолдинга", который владеет также
Новокузнецким меткомбинатом. Консолидированная выручка
"Евразхолдинга" за первое полугодие 2003 г. (без учета НкМК)
составила $1,37 млрд, EBITDA - $400 млн. На нынешней неделе
"Запсиб" и НТМК обнародовали отчетность за I квартал. Чистая
прибыль НТМК по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ)
выросла в 2,5 раза по сравнению с аналогичным показателем 2003 г. -
до 2,2 млрд руб. , а выручка - на 51% до 11,65 млрд руб. ЗСМК
увеличил прибыль в 2,4 раза - до 2,09 млрд руб. , выручку - на 48%
до 10,38 млрд руб. Аналитик
"Метрополя" Денис Нуштаев отмечает, что на фоне небывалого
увеличения цен на сталь темпы роста основных финансовых показателей
комбинатов "Евразхолдинга" опережают показатели лидеров отрасли:
"Северстали", Магнитогорского и Новолипецкого меткомбинатов. Рентабельность по чистой
прибыли НТМК составила 19,8% , "Запсиба" - 20,1%. Таким
образом, по этому показателю они уже догнали крупнейшее
сталелитейное предприятие страны - Магнитку и вплотную приблизились
к "Северстали", чьи показатели составляют 20% и 23% соответственно.
Правда, до уровня НЛМК "Запсибу" и НТМК еще очень далеко.
Рентабельность липецкого предприятия в I квартале составила 32,6%.
А глава консультационно-аналитического отдела компании "Интерфин
трейд" Халиль Шехмаметьев считает некорректным само сравнение
предприятий "Евразхолдинга" с другими комбинатами. "НТМК имеет
преимущества, поскольку является монопольным поставщиком рельсов
для российской железной дороги", - говорит он. В то же время
Шехмаметьев также отмечает положительную динамику рентабельности
предприятий, связывая ее с централизацией финансовых потоков и
повышением прозрачности самого "Евразхолдинга" в последние 1,5
года. Так, в 2002 г. рентабельность НТМК, по его данным, составляла
3% , а в 2003 г. - уже 12% , "Запсиба" - 8% и 14%
соответственно. По мнению
Нуштаева, нарастить прибыль и рентабельность НТМК и "Запсибу"
удалось благодаря контролю над издержками. А Шехмаметьев
отмечает, что не обеспеченному в полной мере собственной сырьевой
базой "Евразхолдингу" труднее это сделать, чем "Северстали" и НЛМК.
Вячеслав Смольянинов из "НИКойла" относительно невысокую
рентабельность "Северстали" в I квартале объясняет тем, что в
отличие от конкурентов компания продает железорудный концентрат и
окатыши своим предприятиям по рыночным ценам. "А сырье в этом году
дорожало едва ли не быстрее, чем цены на сталь", - говорит он. Он
напоминает, что "Запсиб" в этом году собирается реструктурировать
активы, результатом чего станет снижение объемов производства
проката. "Но производство на Новокузнецком меткомбинате будет
расти, и синергия от того, что два комбината находятся в одном
месте, в среднесрочной перспективе будет увеличивать и
прибыльность, и рентабельность "Запсиба", - считает Смольянинов. По
его мнению, лидером прибыльности по итогам 2003 г. станет НЛМК, чья
рентабельность составит 28,4%. ММК покажет чистую рентабельность
20,6% , "Северсталь" - 14,9% , НТМК - 13,6% , ЗСМК - 11,5%.