Год инвестора

В 2005 году средний доход на рынке коллективных инвестиций вдвое превысил инфляцию

Сергей Никифоров

Этот год можно по праву назвать одним из наиболее урожайных для индустрии паевых фондов. Число ПИФов увеличилось с 273 до 340. Совокупная стоимость чистых активов фондов практически удвоилась и, по мнению экспертов, до конца года вполне может дорасти до 200 млрд. рублей. Многие фонды уже сейчас заработали для своих инвесторов более 30% дохода. А лучшие индексные ПИФы, фонды акций и смешанных инвестиций - более 70. Такой богатый урожай паевые фонды собрали благодаря бурному росту рынка акций. Почему в этом году резко выросла курсовая стоимость акций большинства российских предприятий, объясняет Владимир Алексеев, генеральный директор УК Росбанка. "Налицо резкое укрепление экономических позиций России и внутриполитическая стабилизация, присвоение России инвестиционных рейтингов всеми общепризнанными рейтинговыми агентствами, использование рыночных механизмов при покупке активов "ЮКОСа" и "Сибнефти", прояснение сроков окончательной либерализации рынка акций "Газпрома" и т. д., - говорит он. - Все это вместе взятое сделали российские активы очень привлекательными". По словам управляющих, в этом году основные деньги они "сделали" на бумагах нефтегазовой отрасли, энергетики, банковского сектора, горнодобывающей промышленности и металлургии. "Из голубых фишек наибольший рост показали акции "Газпрома", а также нефтяные бумаги, причем практически всех компаний, - перечисляет Алексей Моисеев, генеральный директор УК "Мономах". - Сверхвыгодным вложением оказались акции Сбербанка и "Транснефти". Управляющие, сделавшие ставку на эти бумаги, оказались в выигрыше.

Процент в интервале

А ведь аналитики в этом году советовали вкладывать в индексные ПИФы. Кто прислушался к этим рекомендациям - сейчас на коне. За 11 месяцев 2005 г. прирост стоимости пая в индексных фондах - 62-73%. Однако и фонды акций неплохо заработали в этом году. Лучшие из них также принесли более 60-70% дохода. Собственно, как и некоторые из фондов смешанных инвестиций, ориентированных на акции. Но в среднем ПИФы смешанных инвестиций за 11 месяцев заработали около 30%, а фонды акций - 40-50%. Лучшие показатели среди "розничных" фондов сейчас у интервальных ПИФов акций: "Энергия Капитал" (121,43% прирост стоимости пая), "Ермак-фонд привилегированных акций" (79,56%), ЛУКОЙЛ Фонд Первый (78,3%) и ЛУКОЙЛ Фонд Отраслевых Инвестиций (76,28%). А наиболее скромные – у фондов облигаций результаты, в среднем они заработали для своих инвесторов 13-16% дохода. Хотя и этот прирост гораздо весомее доходности лучших банковских депозитов. Первенство интервальных фондов вполне объяснимо. "Требования к структуре активов интервальных фондов менее жесткие, и управляющие стараются использовать этот фактор, включая в состав активов акции компаний второго эшелона, - объясняет Алексей Моисеев. - Они потенциально более доходны, что в свою очередь сказывается на показателях фондов. К тому же в интервальных фондах нет необходимости поддерживать текущую ликвидность, что также позволяет в большей степени реализовать потенциал акций".

Новый взгляд

В этом году помимо "классических" фондов акций, облигаций и смешанных инвестиций активно заработали и "новые" ПИФы: денежного рынка, прямых инвестиций, индексные, недвижимости, ипотечные, фонды фондов. Как выстрелили индексные фонды - уже известно. Лучший "Первый фонд фондов" за 11 месяцев обеспечил прирост пая на 47,61%. КИТ-Фонд денежного рынка - 6,3%. Заработки в фондах недвижимости - самые разнообразные: от 0,32% до 55,5%. Есть даже доход 387,7% и 882,18%. В фондах прямых инвестиций (венчурные фонды) - от 2,27% до 61,69%.      "Появление новых типов фондов - это позитивный шаг в развитии коллективных инвестиций, - полагает Александр Захаров, заместитель генерального директора УК "Метрополь". - У инвесторов появляется больше возможностей выбрать подходящий финансовый инструмент, реализовать различные стратегии управления средствами, комбинировать паи различных фондов для получения необходимого риска по портфелю паев. Вложения в новые фонды позволят диверсифицировать структуру портфеля пайщиков". К наименее рискованным фондам Татьяна Бронникова, генеральный директор УК "Алемар", относит фонды денежного рынка и фонды фондов. "Индексные фонды несут большие риски для пайщиков, хотя и потенциально более доходны, - считает она. - Что касается фондов недвижимости, ипотечных и прямых инвестиций, то пока они в большинстве своем недоступны для средних инвесторов и создаются для реализации конкретных проектов". Управляющие советуют присмотреться к фондам, инвестирующим свои активы в фонды других управляющих компаний. "Фонды фондов, как правило, демонстрируют высокую корреляцию с рынком акций, сглаживая при этом резкие движения рынка, - говорит Алексей Воробьев, ведущий аналитик ИК "Максвелл Капитал". - Но прежде чем принимать решение об инвестировании в фонд фондов, инвестору необходимо ознакомиться со структурой его активов".

Неблагодарное дело

В следующем году, по мнению управляющих, такого бурного роста как в 2005-м ожидать не стоит. "Бурные всплески роста котировок сменит относительно устойчивое повышательное движение, - считает Роман Андреев, вице-президент ЦентрИнвестГрупп. - Средняя доходность ПИФов акций сложится на уровне 20-29%". Александр Захаров из УК "Метрополь" более оптимистичен. "По нашему прогнозу индекс РТС прибавит в весе процентов 30 и даже выше, что позволит ПИФам акций и смешанным фондам, в которых значительная часть средств также размещена в акциях, индексным ПИФам вырасти на те же 30% и более, - полагает он. - Активного ралли на рынке облигаций мы не ожидаем, в значительной степени они исчерпали потенциал роста уже в этом году. Поэтому в 2006 году доходности ПИФов облигаций, по нашим прогнозам, окажутся в пределах 7-15%". Прогноз Юрия Иванютенко, генерального директора УК "Открытие": 10-20% - фонды облигаций, 20-40% - ПИФы акций, до 15% - фонды денежного рынка и 14-30% - ПИФы недвижимости.