Расходов и сотрудников

Дмитрий Ъ-Беликов

Группа ГАЗ подвела первые итоги реализации антикризисной программы, показав рост выручки, сокращение расходов и оборотного капитала. Группе удается взыскивать долги с дебиторов и наращивать долги перед кредиторами. Однако оборотной стороной программы стало увольнение более 30 тыс. сотрудников группы -- 27% персонала.

В распоряжении "Ъ" оказалась часть презентации группы ГАЗ для ее кредиторов, где раскрыты итоги реализации антикризисной программы в первом квартале. Выручка группы растет: если в январе она составила 2,9 млрд руб., то по итогам марта -- 4,6 млрд руб. Денежные поступления (под ними, как поясняет аналитик ИФК "Метрополь" Михаил Пак, скорее всего, подразумеваются поступления от операционной деятельности) также выросли с 5,5 млрд руб. в январе до 6 млрд руб. в марте. Параллельно группа сокращает расходы: коммерческие в сравнении с январским уровнем сократились почти вдвое до 250 млн руб., управленческие -- в полтора раза до 647 млн руб. Данные по производственным расходам не указаны. Оборотный капитал группы снизился с 23,1 млрд руб. в январе до 12,9 млрд руб. в марте. В документе не сказано, по каким стандартам составлена эта отчетность, а в группе ГАЗ от комментариев отказываются.

Данные группы говорят о том, что ее топ-менеджмент успешно реализует антикризисную программу, отмечает господин Пак. Он отмечает, что выручка группы ГАЗ по итогам первого квартала почти в четыре раза ниже, чем по итогам первого квартала 2008 года, но сам факт поддержания растущей выручки в условиях кризиса -- "это серьезное достижение". Аналитик также подчеркивает, что денежные поступления от операционной деятельности теперь могут покрывать половину потребности группы ГАЗ в оборотном капитале, а это означает, что группа все меньше зависит от внешнего финансирования. У группы постепенно растет кредиторская заложенность (25 млрд руб. в марте против 22,5 млрд руб. в январе), что может означать грамотную работу с поставщиками: ГАЗу удается убедить их отложить оплату за поставленные автокомпоненты, материалы и сырье, считает Михаил Пак. Наконец, у ГАЗа падает дебиторская задолженность (с 19,1 млрд руб. в январе до 16 млрд руб. в марте), что говорит о постепенном возврате средств за отгруженную технику от дилеров.

Данные ГАЗа в целом выглядят неплохо, соглашается Михаил Лямин из Банка Москвы. Группа выдерживает прогнозные показатели, которых пообещала достичь держателям своих облигаций на 5 млрд руб. (по ним допущен дефолт). Однако, отмечает аналитик, итоги первого квартала "можно трактовать по-разному". Например, сокращение коммерческих расходов связано в том числе с сокращением продаж. Кредиторская задолженность в январе была ниже, чем в марте, потому что Горьковский автозавод группы стоял и не закупал компоненты и сырье, отмечает аналитик. А растущие поступления от дилеров и параллельный рост выручки могут быть связаны с тем, что ГАЗ распродает остатки 2008 года, а не то, что производит сейчас. Управленческие расходы стали следствием серьезного сокращения персонала, отмечает господин Лямин.

Действительно, численность персонала группы с октября сократилась со 115,6 тыс. до 84,5 тыс., то есть в целом были уволены 31,1 тыс. человек. Столь серьезного сокращения штата не проводил ни один российский автопроизводитель. На прошлой неделе директор по персоналу ОАО "Русские машины" (контролирует группу ГАЗ) Дмитрий Булавинов пояснял "Ъ", что такое сокращение "не предел". Горьковский автозавод уже уведомлял региональную службу занятости, что летом может уволить еще 4 тыс. человек. Михаил Лямин отмечает, что сокращение штата на 27% примерно соответствует падению производственной загрузки группы на 30%. Другого пути у группы ГАЗ нет, считает Михаил Пак. Судя по всему, добавляет аналитик, группа уже слабо рассчитывает на господдержку, поскольку решение этого вопроса затягивается.