Традиционно в начале декабря инвесторы ждут наступления
"рождественского ралли", и в ожидании этого инвестируют в бумаги,
имеющие, по их мнению, наибольший потенциал роста во время
предполагаемого ралли.
Итоги ноября для российских бумаг оказались неоднозначными.
Основные российские фондовые индексы по итогам месяца зафиксировали
практически нулевое изменение при том, что динамика отдельно взятых
акций имела существенный разброс: от роста почти на 10% (как в
случае в бумагами МТС) до
снижения более чем на 12% (как в акциях "Сургутнефтегаза").
На глобальных рынках в середине ноября наблюдался резкий отток
денежных средств из фондов разевающихся рынков, который был
спровоцирован последствиями кредитного кризиса (в частности,
сообщениями о списании на этом фоне крупными иностранными банками
значительных сумм и подсчетом потенциальных потерь остаточных
проявлений кризиса). Это существенно повлияло на ликвидность
финансовых рынков, обусловив новый всплеск процентных ставок на
денежном рынке и заставив инвесторов держаться в стороне от
высокорисковых операций.
Однако отток капиталов Россию затронул незначительно, хотя
активность западных инвесторов несколько ослабла в ноябре и их
отношение к российским акциям можно охарактеризовать скорее как
нейтральное. Отголоски кредитного кризиса способствовали
формированию напряженности на российском финансовом рынке. Банк
России сделал попытку снизить напряженность посредством вливаний
ликвидности. С конца ноября ситуация с ликвидностью на российском
финансовом рынке стала постепенно улучшаться, создав предпосылки
для возобновления покупательской активности на российском рынке
акций.
В начале декабря состоялись выборы в Госдуму РФ, итоги которых
("Единая Россия" одержала убедительную победу) не стали сюрпризом,
совпав с результатами предварительного опроса, проведенного
накануне выборов. Аналитики ИК "Проспект" отмечают, что после
выборов 2 декабря неопределенность относительно состава будущей
5-ой Государственной Думы снята. Это позволит убрать с рынка
политическую премию за риск и начать прогнозировать дальнейшие пути
развития государственной политики.
По мнению аналитиков Банка Москвы, для инвесторов наиболее важно,
что итоги выборов обеспечивают преемственность власти и сохранение
политической стабильности. С этой точки зрения результаты выборов
можно назвать позитивными для рынка, хотя эксперты не считают, что
этот фактор в нынешних условиях окажет какое-либо значимое влияние
на рынок. Динамику рынка до конца года будут определять
преимущественно внешние факторы.
Аналитики Банка Москвы отмечают, что рождественское ралли может
состояться, однако вряд ли окажется значительным. Судьба ралли, по
мнению экспертов, находится в руках у ФРС. Рождественское ралли
зависит от того, сколь агрессивно поведет себя ФРС на заседании 11
декабря. Ожидаемое снижение ставки на 0,25% вряд ли придаст рынку
оптимизма. Однако более агрессивные действия финансовых властей США
- снижение ставки на 0,5% - способны вызвать новый спекулятивный
всплеск. В первом сценарии индекс РТС, скорее всего, завершит год
близко к текущим уровням (2200 пунктов); во втором - может
подняться на 5-7% (2300-2350 пунктов). Эксперты банка считают, что
вероятность второго сценария достаточно высока.
Аналитики не выражают сомнений в том, что на фоне продолжающегося
кредитного кризиса и ухудшающейся ситуации в экономике, ФРС США
будет вынуждена продолжить снижение ставок, отмечая, что согласно
динамике фьючерсов на ставку ФРС, вероятность снижения ставки на
0,25% (до 4,25%) на заседании FOMC 11 декабря оценивается рынком на
уровне 100%, при этом вероятность того, что ставка будет снижена
сразу на 0,5% (до 4%) превышает уже 50%. Инвесторы сейчас уверены в
неизбежности дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики и
ожидают, что в следующем году ставка упадет до 3,0-3,25%.
Потенциал роста российских акций на ближайшие 12 месяцев аналитики
Банка Москвы оценивают чуть более чем в 12%. Справедливый уровень
для индекса РТС, по их мнению, равен 2500. Фактически, отмечают
эксперты, это справедливый уровень для российского рынка на
следующий год. Аналитики по-прежнему не видят каких-либо
фундаментальных предпосылок для значимой переоценки российского
фондового рынка и полагают, что в нынешних условиях рост может
иметь исключительно спекулятивный характер, связанный с надуванием
"финансовых пузырей" ФРС США.
Аналитики ИК "Проспект" считают, что в начале декабря 2007г.
следует ожидать краткосрочное продолжение роста индекса РТС,
которое потом сменится коррекцией вниз до момента, когда индекс
достигнет основной линии сопротивления на уровне приблизительно
2240 пунктов. Затем прогнозируется отскок от уровня поддержки и
дальнейший рост индекса. Уровнями поддержки будут 2130, 2090 и 2010
пунктов. Уровнями сопротивления – 2240 и 2290 пунктов.
Прогнозируемое значение индекса РТС на конец декабря 2007г.
составляет 2250 пунктов.
Аналитики ИК "Файненшл Бридж" полагают, что в ситуации негативного
внешнего фона и снижения активности иностранных инвесторов, с одной
стороны, и с приближением окончания года и предвыборного периода -
с другой, наиболее привлекательными инструментами для инвестиций
являются бумаги компаний нефтегазового, металлургического и
потребительского секторов.
В нефтегазовом секторе эксперты выделяют акции полугосударственных
Газпрома, Роснефти и Газпром
нефти, а также видят хорошие перспективы до конца года для
компаний, имеющих развитые нефтесервисные подразделения.
Аналитики ИК "Файненшл Бридж" положительно оценивают перспективы
отечественных компаний черной металлургии в декабре - ММК, НЛМК, "Северстали" и
"Мечела".
По мнению экспертов ИК "МАКСВЕЛЛ КАПИТАЛ", сталелитейный сектор
российского рынка акций снова окажется в лидерах роста и повысится
к концу года. Аналитики считают, что инвесторы могут увеличивать
свои позиции в сталелитейном сегменте. Так, по мнению
экспертов ИФК "Метрополь" потенциал роста акций Магнитогорского
металлургического комбината (ММК) составляет 30% до конца 2007г.
Специалисты сохраняют очень позитивный настрой по отношению к
бумагам данного эмитента и полагают, что в акции ММК можно инвестировать не только в
расчете на конец года, но и на долгосрочную
перспективу.
В секторе телекоммуникаций на декабрь аналитики ИК "Файненшл Бридж"
выделяют акции сотового оператора МТС, считая, что сотовый сектор
обладает высоким потенциалом спроса на предоставляемые услуги.
Кроме того, эксперты продолжают считать недооцененными акции
"Магнита" и "Вимм-Билль-Данна" из потребительского
сектора.
Аналитики ИК "Файненшл Бридж" не рекомендуют инвестировать в акции
компаний финансового и энергетического секторов.
Однако эксперты ИК "КапиталЪ" считают, что до конца года рост в
акциях банковского сектора продолжится, в частности, в бумагах
ВТБ и Сбербанка. Данный рост будет
обусловлен изменениями на российской политической арене.
Соответственно, спрос на акции государственных компаний будет
устойчивым до конца года. В то же время все будет зависеть от общей
динамики рынка, которая будет определяться в том числе и внешними,
зарубежными факторами.
Аналитики ИБ "КИТ Финанс" в декабре ожидают рост на отечественных
фондовых площадках, не исключая, что в ближайшее время появятся
какие-то события, которые позволят с большей уверенностью судить о
дальнейшем развитии событий в первую очередь на политической арене
и, соответственно, могут вызвать рост на российском рынке акций. В
лидерах роста могут оказаться банки, а также акции нефтяных
компаний в случае возобновления позитивной динамики на рынке нефти.
Для металлургических бумаг текущий месяц вряд ли будет столь же
успешным, как предыдущие периоды, учитывая снижение показателей
компаний и не столь благоприятные прогнозы на IV квартал.
На наш взгляд, еще одним важным моментом стимулирования притока
средств западных инвесторов в российские бумаги в последний месяц
2007г. может стать включение и увеличение веса ряда российских
акций в индексы MSCI в результате квартальной ребалансировки
индекса. Согласно данным рассчитывающей индекс компании MSCI Barra,
в индекс Morgan Stanley Capital International (MSCI) Emerging
Markets включаются акции НК "Роснефть" и депозитарные расписки ГК
"ПИК" (с долями в индексе 0,63% и 0,34% соответственно). Изменения
в индексе MSCI Emerging Markets вступили в силу с 30 ноября 2007г.
Кроме того, одновременно в расчет индекса MSCI Russia включены
обыкновенные акции ММК (вес
- 0,7%) и привилегированные акции Сбербанка (0,4%). Эксперты сходятся во
мнении, что эти изменения способны позитивно отразиться на динамике
котировок соответствующих акций до конца 2007г.
Предыдущая новость
