Ольга Буянова

Решение хьюстонского суда по делу ЮКОСа и миролюбивые заявления Джорджа Буша на встрече с Владимиром Путиным на прошлой неделе дали российскому фондовому рынку очередной импульс для роста. Эксперты предполагают, что в ближайшее время рост продолжится, однако разговоры о теоретической необходимости коррекции звучат все чаще.
Основным событием для рынка на прошлой неделе оказалось решение хьюстонского суда. Евгений Шаго, ведущий аналитик ИК "Регион": "Отказ в удовлетворении иска ЮКОСа, скорее всего, приведет к аналогичному решению судов в других странах, где действует прецедентное англосаксонское право, поэтому это серьезное поражение для компании и победа для ее оппонентов, что не замедлило сказаться на котировках акций 'Газпрома' и 'Роснефти'". Напомним, что котировки бумаг "Газпрома" в пятницу уже достигли уровня 76,95 руб. за акцию. Алексей Подставкин, главный экономист отдела операций на фондовых рынках банка "Союз":
"Рост акций газового монополиста до 80 руб. за штуку -- вопрос практически решенный. В принципе эта бумага должна стоить дороже, но дальнейший рост возможен при полном консенсусе участников сделки 'Роснефть'-'Газпром'". Максим Шеин, начальник аналитического отдела БКС: "Несмотря на позитивное решение американского суда, маловероятно, что бумаги концерна поднимутся выше 80 руб.
Во-первых, их будет сдерживать не слишком впечатляющие результаты компании по итогам третьего квартала 2004 года. Во-вторых, на рынке ходит слух, что есть несколько крупных держателей акций 'Газпрома', желающих продавать по этим ценам".
Вместе с акциями газового монополиста рос весь рынок. Участники предполагают, что теперь для роста существует только зеленый свет. Дмитрий Серебренников, руководитель департамента индивидуальных клиентских отношений ИК "Финам": "С рынка сняли большую долю неопределенности. В рамках среднесрочного тренда рост котировок продолжится, и к середине марта мы дойдем до отметки 720 пунктов по индексу РТС". Отметим, что в значительной степени индекс РТС двигали вверх акции ЛУКОЙЛа и ГМК "Норильский никель". Станислав Клещев, замначальника аналитического отдела ИК "Файненшл Бридж": "На рынке акций ЛУКОЙЛа и ГМК была замечена активность нерезидентов, в понедельник мы увидим, распространится ли она на другие бумаги. Именно на ожидании увеличения присутствия иностранных инвесторов в российских акциях после встречи двух президентов основан оптимизм рынка. Наиболее перспективными, исходя из этого, нам видятся акции компаний, традиционно популярных у иностранцев, в первую очередь ЛУКОЙЛа, целевой уровень по этим акциям - $38,3".
Следует отметить: многие эксперты считают, что нынешний рост не будет долгосрочным, очень уж высоки текущие цены. Николай Подлевских, начальник аналитического отдела ИК "Церих Кэпитал Менеджмент": "Потенциал краткосрочного роста невелик. Его продолжение будет все настоятельнее требовать либо коррекции, либо новых положительных новостей". Станислав Клещев: "После роста на следующей неделе рынок 'голубых фишек' впадет в боковой тренд: уж слишком сильно цены акций приблизятся к рассчитанным справедливым уровням. Соответственно, со стороны покупателей активность снизится". Этому способствует то, что с начала года рынок уже показал достаточно хорошую прибыльность. Максим Шеин: "Доходность рынка с начала года составила около 15%, что является очень хорошим результатом и может побудить спекулянтов к фиксации прибыли". Однако не факт, что и этот неплохой результат удовлетворит инвесторов. К тому же индекс лишь немного превысил максимум ноября 2004 года (681 пункт) - уровень, с которого началось 20-процентное падение рынка после продажи "Юганскнефтегаза".
Объем торгов в день достижения этого максимума превысил $38 млн. То есть на этих уровнях осталось достаточное количество инвесторов, которые вряд ли удовлетворятся столь малой доходностью за четыре месяца.
Кроме ЛУКОЙЛа продолжения роста эксперты ожидают и от акций "Норильского никеля". Дмитрий Серебренников: "При прохождении уровня 1800 руб. – некоторого балансового уровня для этих акций - можно будет сказать, что на этом рынке 'быки' властвуют безраздельно. В этом случае мы сможем увидеть уровни в 2600-2700 руб.". Алексей Подставкин: "Инвесторы начинают все меньше внимания обращать на политические риски, связанные с этой бумагой. А по фундаментальным оценкам компания явно недооценена".
Акции Сбербанка уже обновили свои исторические максимумы, однако сохраняют потенциал роста. Константин Кухоцкий, аналитик компании "АВК-Аналитика": "Привилегированные акции Сбербанка по-прежнему остаются недооцененными по отношению к обыкновенным акциям. Обыкновенные акции будут расти дальше, привилегированные акции будут их догонять, поскольку обыкновенные акции уже более чем на 8% превысили прежний исторический максимум, в то время как привилегированные пока только пробили уровень прежних максимумов".
Поскольку многие "голубые фишки" приблизились к своим справедливым уровням, эксперты в первую очередь рекомендуют обратить внимание на явно недооцененные акции второго эшелона. Александр Фетисов, начальник аналитического отдела компании "Ист-Кэпитал": "В такой ситуации, когда ажиотаж вокруг цен на сталь вывел на справедливые уровни акции металлургических компаний, инвесторам надо обратить внимание на акции, которые еще не росли. Например, акции СУАЛа на фоне высоких цен на алюминий выглядят очень привлекательно. Их справедливая цена, по нашим оценкам,- $1,03". Также интересны бумаги, которые уже прошли через коррекцию. Игорь Бахарев, трейдер ИФ "Метрополь": "После заявления министра Леонида Реймана на прошлой неделе (см. колонку на этой же странице.--Ъ) скорректировались акции 'Волгателекома', 'Сибирьтелекома', 'Дальсвязи', тем неменее эти акции должны скоро возобновить свой рост". Правда, рост этот может быть чисто спекулятивным. Александр Фетисов: "Даже несмотря на перспективы приватизации 'Связьинвеста', акции межрегиональных телекомов уже торгуются вблизи своих справедливых уровней."