"Мы включили добычу на Мессояхской группе месторождений в нашу оценку компании "Газпром нефти" и вместе с этим повысили нашу ставку WACC на 1,2 п.п., до 11%, в связи с увеличением риск-премии. В результате мы повысили справедливую стоимость обыкновенных акций "Газпром нефти" на 6%, с 5,68 до 6 долл./акция, что предполагает потенциал роста на 28% и рекомендацию "покупать". По нашим прогнозам, среднегодовой темп роста добычи нефти компании будет составлять 2,6% до 2017 г. благодаря увеличению объемов добычи на Мессояхской группе месторождений, на Новопортовском и Оренбургском месторождениях, а также на месторождениях "СеверЭнергии". В соответствии с долгосрочными планами "Газпром нефти" добыча углеводородов будет расти среднегодовым темпом, равным 6,5%, и к 2020 г. достигнет 100 млн тонн нефтяного эквивалента. Помимо этого, по нашим оценкам, наряду с ТНК-ВР, "Газпром нефть" имеет самый большой портфель новых месторождений среди компаний российской нефтегазовой отрасли. Данные месторождения "Газпром нефти" будут приносить около 35 млн тонн нефти в год на пике добычи, что составит 31% от общей добычи на новых месторождениях в России", - заявили аналитики ИФК "Метрополь".
В конце июля 2011 г. президент Дмитрий Медведев подписал закон о нулевой ставке НДПИ для месторождений, расположенных в Черном и Охотском морях, а также на севере Ямало-Ненецкого автономного округа. Налоговые льготы получат месторождения "СеверЭнергии", а также Мессояхская группа месторождений. По оценкам экспертов, если добыча нефти на Мессояхской группе месторождений начнется в 2016 г., чистая приведенная стоимость налоговых льгот для данных месторождений составит приблизительно 2 млрд долл. США (10% от текущей рыночной стоимости), а суммарный экономический эффект для всех новых месторождений может достигнуть 6,5 млрд долл. США, то есть порядка 29% от текущей рыночной стоимости "Газпром нефти". "Мы считаем, что акции "Газпром нефти" – одни из наиболее привлекательных среди крупнейших российских нефтяных компаний с точки зрения дивидендной доходности. В 2010 г. компания выплатила 22% от чистой прибыли по US GAAP в качестве дивидендов, при этом дивидендная доходность обыкновенных акций составила 3%. По нашим прогнозам, в 2011 г. чистая прибыль компании вырастет на 73% в годовом сопоставлении и составит 5,4 млрд долл. Вместе с этим, по данным менеджмента "Газпром нефти", коэффициент дивидендных выплат будет увеличен до 23% от чистой прибыли. В результате мы ожидаем, что дивидендные выплаты в 2011 г. составят 7,6 руб. на акцию, что подразумевает дивидендную доходность на уровне 5,1% при текущем ценовом уровне, что выше дивидендной доходности акций большинства крупнейших российских нефтяных компаний", - резюмировали специалисты.

http://quote.rbc.ru/comments/2012/01/26/33543822.html