Лариса Алексеева

Однако, по мнению обозревателей, инвестиционная привлекательность России все еще связана, по крайней мере на данный момент, лишь с природными ресурсами. Нефть и газ по степени нуждаемости в них мирового сообщества стоят на одном из первых мест, а с другой стороны, ослабевший доллар пока не дает шансов справиться с проблемой роста цен на «черное золото» в перспективе. Аналитики из американского инвестиционного банка Goldman Sachs & Co прогнозируют рост цен на нефть до $150 за баррель уже не к 2009 – 2010 гг., а этим летом. Как сообщает РБК, новые нефтяные рекорды стали следствием инвестиционных покупок нефтяных фьючерсов, обусловленных дешевым долларом, а также опасениями возможного нарушения поставок нефти из некоторых нефтедобывающих регионов. Аналитики из Morgan Stanley тоже подтверждают скорое подорожание нефти до $150 за баррель, аргументируя это возросшим спросом на энергоносители в Азии.

Правда, инвесторам не следует надеяться на то, что «нефтянка» будет и дальше послушно толкать котировки blue chips вверх. Наш отечественный рынок привык идти вслед за американскими индексами, и эта тенденция сформирована многолетней историей, богатой примерами порой труднообъяснимых взлетов и падений. А поскольку кризис в США затянулся отнюдь не на два квартала и нет надежды на скорое изменение ситуации, падений будет значительно больше, чем побед.

Это, однако, не значит, что пора бежать с корабля. Рынок не ограничивается только нефтью и газом. Есть отрасли, с которыми аналитики связывают надежды на рост рынка. Как считает инвестиционный консультант УК «Метрополь» Елена Чернецкая, наиболее фундаментально недооцененным сектором в настоящее время остаются региональные телекомы, обладающие дисконтом порядка 27 % к аналогичным компаниям emerging markets. Положительным фактором являются новости, подтверждающие возможность приватизации «Связьинвеста», что должно стать толчком к развитию «Сибирьтелекома» (потенциал его роста, по оценкам УК «Метрополь», составляет 54 %) и «Северо-Западного Телекома» (47 %). В свете приватизации «Связьинвеста» хуже будут смотреться «Волгателеком», «Югтелеком» и «Уралсвязьинформ» - в силу высокой долговой нагрузки (более 70 %) и низкого качества представляемых услуг, но если новость будет реализована, то в краткосрочном периоде на волне оптимизма акции и этих компаний покажут рост.