Акции «Ростелекома» относятся к числу тех немногих, динамика которых до поcледнего времени лишь в очень незначительной степени определялась фундаментальными показателями. Даже в кризисном 2008 году, когда все рынки рухнули, «Ростелеком» не только не упал, а даже вырос, что говорит о его искусственной поддержке. К тому же акции компании не отличались большой ликвидностью, а это только усугубляло ситуацию с непрозрачностью ценообразования акций компании. Зачастую они росли на слухах и предположениях участников рынка. Лишь после 2011 года, когда наконец-то появился объединенный «Ростелеком», с ликвидностью стало немного лучше. И рыночная цена его акций стала более или менее отражать фундаментальный взгляд рынка на перспективы развития компании. Но лишь более или менее, потому что продолжается существенное влияние на них таких нерыночных факторов, как, например, выдавливание из компании одного из крупных акционеров — Константина Малофеева или нынешнее противостояние руководства Минкомсвязи и топ-менеджмента «Ростелекома».

В то же время утверждать, что «Ростелеком» почти ничего не значит на рынке России, было бы величайшей ошибкой. Он входит в четверку крупнейших операторов связи страны, у него более 30 миллионов абонентов местной связи, самая большая сеть зоновой, междугородной и международной связи в России. Средний объем торгов акциями компании составляет около 30 миллионов долларов в день. Ликвидность — это очень важный показатель, в частности, для зарубежных инвестиционных фондов. Другое дело, что рынок связывает акции «Ростелекома» с очень большими политическими рисками, обусловленными действиями чиновников и прочих заинтересованных лиц в отношении компании.

Делать прогнозы относительно приватизации «Ростелекома» — дело неблагодарное. Могу сказать только одно — пока акции компании не очень привлекательны из-за больших рисков. Однако ситуация может кардинально измениться, если «Ростелеком» все же будет приватизирован. 

Евгений Голосной
стар­ший ана­ли­тик ИФК 

http://www.itogi.ru/hitech-business/2013/11/188050.html