Алексей Плешков

Масштабное падение российского рынка акций вызвало резонный вопрос:
является происходящее следствием разворота на торгах или просто следствием
временных трудностей.
На прошлой неделе рынок акций РФ обвалился к уровням начала октября 2009
года. Фоном для этого стали дешевеющая нефть, негативная динамика мировых
фондовых площадок и опасения инвесторов, что долговой кризис в еврозоне
будет расширяться. В итоге индекс РТС не удержался на рубеже 1300 пунктов
-- по итогам торгов в минувшую пятницу он опустился до 1297,91 пункта
(-0,41%). Рублевый индикатор фондовой биржи ММВБ удержался в небольшом
плюсе -- 1264,91 пункта (+0,07%). Котировки акций финишировали
разнонаправленно в рамках 0,1-5,5%.
"Происходящее сейчас -- это отголоски снижения на долговых рынках", --
считает аналитик ИФК "Метрополь" Марк Рубинштейн. По мнению эксперта,
инвесторы выходили из рисковых (в том числе сырьевых) активов, при этом
ничто не указывает сейчас на спад потребления. "Угроза в еврозоне
преувеличена во много раз, инвесторы руководствуются страхом, но, даже
если греки пойдут на реструктуризацию долгов, ничего страшного не будет",
-- говорит он.
"Рынок напоминает корзину с мячиками. Эти мячики в большинстве своем сдуты,
поэтому у них пониженная прыгучесть. Чтобы индекс ММВБ сломал локальный
тренд к снижению, нужно, чтобы он закрылся выше уровня 1310 пунктов. Для
этого цены на нефть должны надежно закрепиться выше отметки $70 за
баррель", -- делится мнением аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей
Верников.
Нефть в пятницу откатилась до отметок $70-72 за баррель, но это не спасло
ситуацию. Наступает момент обратиться к фундаментальным показателям.
По оценкам экспертов, российская экономика в I квартале не показала роста.
Несмотря на некоторые расхождения в прогнозах, экономисты Центра
макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) и
Центра развития ГУ-ВШЭ сходятся в том, что рост российской экономики по
итогам года на 2,5-3% фактически означает его отсутствие.
В середине 2009 г. экономика РФ оттолкнулась от дна, но последующий "рост"
стимулировала искусственная поддержка, в основном со стороны
государства.
Эксперты ЦМАКП надеются, что в перспективе рост произойдет за счет
инвестиций. При этом они утверждают, что понять, в каком положении
находится сегодня страна, значит отказаться от многих иллюзий по поводу ее развития.