Пайщики забрали деньгиВ III квартале клиенты вывели из ПИФов 141 млн руб.

 

Елена Мязина

 

Весеннее падение российского фондового рынка не прошло бесследно для управляющих компаний. В июле пайщики впервые за полтора года забрали из ПИФов больше денег, чем принесли, и, несмотря на удачные август — сентябрь, за III квартал отток средств из паевых фондов превысил 141 млн руб.

По данным Национальной лиги управляющих, сейчас в России работают 142 открытых и 49 интервальных паевых инвестиционных фондов (ПИФ) с активами более 38 млрд руб. Количество “рыночных” пайщиков, по оценкам эксперта по инвестиционным фондам PBN Company Максима Капитана, на 1 октября 2004 г. составляло 54 000.

Во II квартале активы пяти крупнейших управляющих компаний, по данным НАУФОР, сократились почти на 6 млрд руб. Управляющие объясняли это обвалом фондового рынка. В апреле акции начали стремительно падать и к июлю индекс РТС потерял 22,5%. Одновременно дешевели и облигации. Только бумаги первого эшелона, по расчетам инвестбанка “Траст”, с учетом купонных выплат подешевели в среднем на 3-4%. Но пайщики, хоть и занервничали, выводить деньги из фондов не стали, подчеркивали управляющие. Наоборот, в апреле — июне нетто-продажи паев составили 2,6 млрд руб. — даже больше, чем в I квартале, напоминает Капитан. Однако оптимизм управляющих оказался преждевременным. “В III квартале картина разительно изменилась: впервые с сентября 2002 г. отрасль перестала пополняться свежими деньгами”, — отмечает Капитан. В июле, по его расчетам, инвесторы вывели из ПИФов около 230 млн руб. (см. график). При этом с паями расставались как рискованные, так и консервативные пайщики: открытые фонды акций и смешанные фонды за месяц уменьшились на 55 млн руб., а ПИФы облигаций — на 150 млн руб.Август и сентябрь оказались для управляющих более удачными — в эти месяцы инвесторы принесли 12 млн руб. и 73 млн руб., — но не настолько, чтобы компенсировать июльский отток. По итогам квартала индустрию покинуло 141 млн руб. “Клиенты всегда прибегают [покупать паи] на вершине [рынка] и по инерции продолжают нести деньги, даже когда рост сменяется падением”, — объясняет замедленную реакцию пайщиков управляющий портфелем УК “Метрополь” Андрей Беспалов. К сожалению, неискушенные инвесторы всегда выходят, когда плохо, а заходят, когда хорошо, переживает за пайщиков директор по операциям “Пиоглобал Эссет Менеджмент” Александр Чернышев. Поэтому возобновившийся в августе рост котировок ценных бумаг дает управляющим надежду на то, что их фонды скоро пополнятся новыми деньгами. Если рост рынка продолжится, инвесторы снова понесут деньги в фонды, говорит Чернышев. По мнению Беспалова, все будет зависеть от того, окажется ли этот рост устойчивым. Многие в этом сомневаются. Выше текущих значений в ближайшие месяц-два индекс РТС не пойдет, считает управляющий директор “Ренессанс Капитала” Александр Казбеги. Вероятность дальнейшего роста низка, соглашаются экономисты “Тройки Диалог”. Более оптимистичен Беспалов, по словам которого сейчас российские бумаги “аккуратно” покупают крупные иностранные инвесторы. Но на быструю реакцию российских пайщиков он не рассчитывает, предсказывая нетто-отток средств из ПИФов в октябре, когда “деньги выводили те, кто пересидел летнюю яму”: когда рынок отыграл часть падения, ряд пайщиков решили зафиксировать результат. Но расставание будет недолгим, уверен Чернышев. “Тот, кто хотя бы раз попробовал себя в роли пайщика, уходит на время. Потом он все равно возвращается”, — говорит он.