Комментарий
Денис Борисов, аналитик "Номос-Банка".

Сегодня в 13:00 по мск "ЛУКОЙЛ" обнародует финансовые результаты за 2 кв. 2012 г по US GAAP, которые из-за действия "ножниц Кудрина" окажутся хуже по сравнению с 1 кв. 2012 г. Мы полагаем, что EBITDA концерна могла снизиться кв-к-кв на 20 % и составить $ 4.11 млрд. При этом какое-либо влияние публикуемой отчетности на котировки LKOH возможно только в случае существенного расхождения фактических показателей концерна с прогнозными, и для рынка особый интерес будет представлять динамика CAPEX.

Событие. Сегодня в 13:00 мск "ЛУКОЙЛ" опубликует финансовую отчетность по US GAAP за 2 кв. 2012 и вечером проведет телеконференцию для инвесторов.

Комментарий. Мы уже отмечали, что второй квартал стал одним из худших для сектора за последние два года. Так, за счет действия "ножниц Кудрина" (несмотря на падение цен на нефть со $ 116.3 $ 106.7 за bbl средняя величина экспортной пошлины увеличилась с $ 401 до $ 443 за тонну) чистый доход нефтяников в upstream, по нашим оценкам, снизился с $ 29.2 до $ 16.5/bbl. Уменьшение доходности в добывающем сегменте было частично компенсировано ростом маржи переработки (по нашим оценкам, с $ 1 до $ 11/bbl). В результате мы ожидаем квартальное падение EBITDA "ЛУКОЙЛа" на 20 % (до $ 4.11 млрд.). При этом особый интерес для рынка может представлять динамика CAPEX: в 1 кв. 2012 г менеджменту удалось сохранить эффективный контроль над данным показателем даже в условиях стабилизации добычи. Как бы то ни было какое-либо влияние публикуемой отчетности на котировки LKOH возможно только в случае существенного расхождения фактических показателей концерна с прогнозными.

Комментарий
Александр Сидоров, аналитик АК "Барс Финанс".

31-го августа ожидается публикация финансовой отчетности "ЛУКОЙЛа" по US GAAP за 2 квартал 2012 г. Согласно нашим прогнозам, выручка "ЛУКОЙЛа" во 2 квартале 2012 г. составит $31 657 млн, что на 10% ниже показателя предыдущего квартала. EBITDA компании снизится на 30%, до $3 601 млн, чистая прибыль составит $1 897 млн, что в два раза ниже значения за I квартал.

Мы ожидаем, что финансовые результаты "ЛУКОЙЛа" за 2 квартал будут существенно хуже предыдущего периода в результате снижения цен на нефть и роста экспортных пошлин. При этом положительное влияние на показатели группы должен ока-зать рост внутренних цен на ГСМ после снятия их заморозки в I квартале, а также девальвация рубля в отчетном периоде, что благоприятно для рублевых затрат компании. Убыток от курсовых разниц в результате обесценения рубля по отношению к дол-лару мы оцениваем как незначительный.

Комментарий
Аналитики ИФК "Метрополь".

"ЛУКОЙЛ" опубликует свою отчетность за 2 квартал 2012 г. по US GAAP в пятницу, 31 августа. Мы ожидаем позитивной реакции рынка.

Несмотря на то, что, по нашим прогнозам, экспорт нефти вырастет на 6% в квартальном сопоставлении, объем добычи останется практически без изменений по сравнению с предыдущим кварталом, при этом объем переработки снизится на 4% за аналогичный период, а цена нефти на 9%, до $107 за баррель. Следовательно, мы ожидаем снижения выручки на 4% в квартальном сопоставлении, до $33,7 млрд.

По нашим оценкам, расходы на экспортные пошлины и акцизы вырастут на 10% в квартальном сопоставлении, что связано с отставанием ставок экспортных пошлин по отношению к цене нефти Urals во 2 квартале 2012 г. Мы ожидаем снижения расходов по выплате НДПИ на 11% в квартальном сопоставлении, до $2,8 млрд, и снижения расходов на закупку нефти и нефтепродуктов на 5% в квартальном сопоставлении за счет более низкой цены нефти. Совокупные операционные расходы без учета амортизации снизятся на 2% за аналогичный период, до $29,6 млрд.

EBITDA во 2 квартале снизится на 19% по сравнению с предыдущим кварталом, до $4,3 млрд, тогда как EBITDA в расчете на баррель - до $22. Мы ожидаем снижения чистой прибыли на 33% в квартальном сопоставлении, до $2,5 млрд, по причине роста эффективной ставки налогообложения во 2 квартале.

Учитывая прогнозируемый на 2012 г. объем капвложений на уровне $12,8 млрд, мы ожидаем, что во 2 квартале 2012 г. капвложения вырастут на 25%, до $3 млрд, в связи с чем свободный денежный поток "ЛУКОЙЛа" во 2 квартале составит $450 млн.

Мы считаем, что публикация результатов может оказать небольшое позитивное влияние на акции компании, так как выручка от международных трейдинговых операций частично компенсирует отставание экспортных пошлин. Мы обращаем особое внимание на показатель свободного денежного потока и на прогноз компании по объемам добычи во 2 полугодии 2012 г.

http://www.finam.ru/analysis/investorquestion0000129588/default.asp