Вслед за этим могут на четверть снизиться
котировки акций “Норильского никеля”
Ксения Рыбак
Безудержный рост цен на металлы может сыграть
злую шутку с производителями. Deutsche UFG подсчитала, что снижение
котировок никеля до весеннего уровня грозит “Норильскому никелю”
падением капитализации на 15-25%. Впрочем, аналитики уверены, что в
ближайшем будущем опасаться серьезного снижения цен на металл не
стоит. ГМК “Норильский никель” — крупнейший в мире
производитель металлов платиновой группы и никеля. Гендиректор
“Норникеля” Михаил Прохоров и президент “Интерроса” Владимир
Потанин на начало апреля контролировали 54,78% акций компании.
Выручка “Норникеля” в 2005 г. по МСФО составила
$7,2 млрд, чистая прибыль — $2,4 млрд. Цены на
никель растут уже несколько лет. Если на конец 2002 г. этот
металл стоил $7250 за 1 т, то к началу 2006 г. он
подорожал до $13 900. А в нынешнем году цены на никель выросли
более чем в два раза. В июле они превысили исторический максимум в
$26 000 за 1 т, а в минувший четверг достигали
уровня в $32 700 за 1 т. В пятницу торги на LME
закрылись на отметке в $28 000 за 1 т. Как
следствие, дорожает и “Норникель”, ведь около половины выручки
компании приходится на продажи никеля. С октября прошлого года
капитализация компании выросла с $15 млрд до $27 млрд, а
торги на РТС закрылись в пятницу на отметке $134 за акцию
“Норникеля”. Но эта идиллия может закончиться, если котировки
никеля вернутся к весенним показателям — $18 000 за
1 т. В таком случае котировки “Норникеля” могут упасть на
20-25%, говорится в пятничном отчете Deutsche UFG. Аналитик
инвесткомпании Александр Пухаев поясняет, что между изменением
стоимости металла и динамикой бумаг “Норникеля” есть прямая связь.
Изменение цен на никель на 10% приводит к изменению котировок
“Норникеля” на 5%. Между тем аналитики не прогнозируют обвального
падения цен на никель. По словам Алексея Морозова из UBS, металл
растет в цене, как и все другие биржевые товары. А взрывной рост за
последний месяц он связывает с нехваткой никеля на бирже и
повышенным спросом на металл со стороны портфельных инвесторов.
Чтобы сбить ажиотаж, LME даже была вынуждена вмешаться в ход
торгов. “Чтобы сократить спекулятивный спрос, биржа ввела ряд
ограничений, в том числе была увеличена комиссия на сделки, которая
сделает невыгодной покупку металла мелкими инвесторами”, —
отмечает Денис Нуштаев из “Метрополя”. В “Норникеле” выводы
экспертов официально комментировать не стали. Но сотрудник компании
утверждает, что происходящее на бирже тревожит руководство
компании: “В отличие от инвесторов нас интересует не столько
сиюминутная выгода, сколько результат работы на предстоящие
10-20 лет”. По его словам, “Норникель” по-прежнему продает
все, что производит. Но при этом часть потребителей отказались от
заключения прямых контрактов, а некоторые и вовсе сократили закупки
никеля и пытаются заменить его другими металлами. Впрочем,
потребителям вряд ли удастся найти достойную замену никелю, который
используется главным образом при производстве нержавеющей стали,
отмечает Нуштаев. Морозов добавляет, что запасы никеля в
мире истощаются, а крупных проектов по разработке новых никелевых
месторождений практически нет. “Производство нержавеющей
стали в мире будет только расти, а дефицит никеля уже в этом году
составляет около 40 000 т и может увеличиться до
50 000 т”, — предсказывает Нуштаев. Правда,
эксперты ожидают, что рост цен на никель рано или поздно сменится
коррекцией. По прогнозу Пухаева из Deutsche UFG, это может
произойти уже осенью, когда нормализуется ситуация с запасами
металла на LME. Сейчас запасы составляют всего около 5000 т
никеля, тогда как нормальным считается на порядок больше, отмечает
Пухаев. Он напоминает, что из-за особенностей навигации с мая по
июль “Норникель” не экспортирует металл из Норильского промрайона.
Дефицит металла наблюдался год назад. Если к началу лета при
биржевых запасах около 5000 т никель стоил более
$17 000 за 1 т, то к середине ноября, когда запасы
выросли до 35 000 т, никель подешевел до
$11 700 за 1 т, напоминает Пухаев. Владимир Катунин
из “Атона” прогнозирует, что в ближайшие несколько месяцев цены на
никель могут снизиться до $20 000-23 000 за
тонну.