Запсиб и НТМК догнали Магнитку по уровню рентабельности
Рост цен на сталь дал российским металлургам
прекрасную возможность для заработков. При этом у середняков доходы
растут быстрее, чем у лидеров отрасли. По уровню рентабельности
Западно-Сибирский и Нижнетагильский меткомбинаты в I квартале
сравнялись с Магниткой и вплотную приблизились к "Северстали".
Западно-Сибирский и Нижнетагильский меткомбинаты занимают четвертое
и пятое места в России по объему производства стали. В прошлом году
предприятия произвели 5,9 и 5,5 млн т стали соответственно. Оба
комбината входят в состав ЕвразХолдинга, который владеет также
Новокузнецким меткомбинатом. Консолидированная выручка
ЕвразХолдинга за первое полугодие 2003 г. (без учета НкМК)
составила $1,37 млрд, EBITDA - $400 млн. На нынешней неделе Запсиб
и НТМК обнародовали отчетность за I квартал. Чистая прибыль НТМК по
российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) выросла в 2,5
раза по сравнению с аналогичным показателем 2003 г. - до 2,2 млрд
руб., а выручка - на 51% до 11,65 млрд руб. ЗСМК увеличил прибыль в
2,4 раза - до 2,09 млрд руб., выручку - на 48% до 10,38 млрд руб.
Аналитик Метрополя Д.
Нуштаев отмечает, что на фоне небывалого увеличения цен на сталь
темпы роста основных финансовых показателей комбинатов
ЕвразХолдинга опережают показатели лидеров отрасли: Северстали,
Магнитогорского и Новолипецкого меткомбинатов. Рентабельность по
чистой прибыли НТМК составила 19,8%, Запсиба - 20,1%. Таким
образом, по этому показателю они уже догнали крупнейшее
сталелитейное предприятие страны - Магнитку и вплотную приблизились
к Северстали, чьи показатели составляют 20% и 23% соответственно.
Правда, до уровня НЛМК Запсибу и НТМК еще очень далеко.
Рентабельность липецкого предприятия в I квартале составила 32,6%.
А глава консультационно-аналитического отдела компании Интерфин
трейд Х. Шехмаметьев считает некорректным само сравнение
предприятий ЕвразХолдинга с другими комбинатами. "НТМК имеет
преимущества, поскольку является монопольным поставщиком рельсов
для российской железной дороги", - говорит он. В то же время
Шехмаметьев также отмечает положительную динамику рентабельности
предприятий, связывая ее с централизацией финансовых потоков и
повышением прозрачности самого ЕвразХолдинга в последние 1,5 года.
Так, в 2002 г. рентабельность НТМК, по его данным, составляла 3% ,
а в 2003 г. - уже 12%, Запсиба - 8% и 14% соответственно. По мнению Нуштаева, нарастить прибыль
и рентабельность НТМК и Запсибу удалось благодаря контролю над
издержками. А Шехмаметьев отмечает, что не обеспеченному в
полной мере собственной сырьевой базой ЕвразХолдингу труднее это
сделать, чем Северстали и НЛМК. В. Смольянинов из НИКойла
относительно невысокую рентабельность Северстали в I квартале
объясняет тем, что в отличие от конкурентов компания продает
железорудный концентрат и окатыши своим предприятиям по рыночным
ценам. "А сырье в этом году дорожало едва ли не быстрее, чем цены
на сталь", - говорит он. Он напоминает, что Запсиб в этом году
собирается реструктурировать активы, результатом чего станет
снижение объемов производства проката. "Но производство на
Новокузнецком меткомбинате будет расти, и синергия от того, что два
комбината находятся в одном месте, в среднесрочной перспективе
будет увеличивать и прибыльность, и рентабельность Запсиба, -
считает Смольянинов. По его мнению, лидером прибыльности по итогам
2003 г. станет НЛМК, чья рентабельность составит 28,4%. ММК покажет
чистую рентабельность 20,6% , "Северсталь" - 14,9% , НТМК - 13,6% ,
ЗСМК - 11,5%.