Чистая прибыль ОАО "ВолгаТелеком" в 2008 г. по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) снизилась на 11,2% по сравнению с уровнем 2007г. и составила 2 млрд 952 млн руб., сообщила компания 1 апреля.

Выручка "ВолгаТелекома" в отчетный период составила 26 млрд 420 млн руб., увеличившись на 5%. Показатель OIBDA вырос на 2,9%, до 9 млрд 870 млн руб. Показатель EBITDA в 2008г. увеличился на 9,9% по сравнению с 2007г. - до 9 млрд 908 млн руб.

Доходы ОАО "ВолгаТелеком" от услуг связи в 2008г. составили 24 млрд 944 млн руб., увеличившись на 4,4% по сравнению с 2007г. Прибыль от продаж компании снизилась на 9,5% - до 5 млрд 522 млн руб. Объем инвестиций "Волгателеком" в 2008г. снизился на 18% и составил 6 млрд 61 млн руб.

По данным начальника отдела анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Ильи Федотова, совет директоров "ВолгаТелекома" намерен рекомендовать акционерам на годовом собрании в июне утвердить решение о выплате дивидендов за 2008г. в размере 1,7829 руб. на обыкновенную акцию и 3,6008 руб. - на привилегированную. Кроме того, эксперт отметил, что по сравнению с "Дальсвязью", также отчитавшейся в среду, годовые результаты "ВолгаТелекома" с точки зрения рентабельности операционной деятельности выглядят гораздо более сильными – показатель OIBDA margin компании за год незначительно снизился. Между тем "ВолгаТелеком" в 2008г. не повышал тарифы на услуги местной связи (за исключением изменений, связанных с переходом на полуминутную тарификацию), что отразилось в низком росте доходов от местной связи.

Наибольший вклад в увеличение доходов "ВолгаТелекома" внесли доходы от новых услуг (+63%). Что касается расходных статей, компания довольно успешно их контролировала, было допущено лишь незначительное снижение рентабельности. Тем не менее чистая прибыль оператора уменьшилась, что, по мнению И.Федотова, вызвано ростом долговой нагрузки и стоимости обслуживания долга. Стоимость обслуживания долга частично повысилась за счет новых кредитов компании, полученных в 2008г. (перед кризисом) под плавающую ставку MOSPRIME, уровень которой доходил до 30%.

Аналитики ООО "Уралсиб Кэпитал" обратили внимание на троекратное увеличение числа абонентов широкополосного доступа в Интернет (ШПД). "ВолгаТелеком" добился внушительного прироста (+211%) числа абонентов широкополосного доступа – этот показатель достиг 785 тыс. человек. Доходы компани от ШПД в 2008г. увеличились на 57% с уровня 2007г. - до 5 млрд руб. (199 млн долл.) Отчет "ВолгаТелекома" в целом подтвердил мнение специалистов о российских МРК, состоящее в том, что фундаментальное положение этих компаний довольно сильное, однако, чтобы поддержать рост выручки, МРК необходимо адаптироваться к новым реалиям, продвигая новые услуги и сокращая затраты. Эксперты не ожидают, что публикация отчета компании сильно повлияет на котировки, которые в первую очередь определяются реструктуризацией "Связьинвеста". С фундаментальной точки зрения "ВолгаТелеком" относится к числу наиболее привлекательных МРК, поскольку владеет большой долей местного рынка ШПД, имеет относительно небольшую долговую нагрузку и работает в сегменте мобильной связи. Потенциал роста котировок акций "ВолгаТелекома" до 12-месячной прогнозной цены "Уралсиба" составляет 83%.

Как отметили аналитики ИФК "Метрополь", результаты отчетности "ВолгаТелекома" совпали с ожиданиями, за исключением несколько более слабого показателя EBITDA. Сокращение эксперты склонны объяснять особенностями учета резервов для фонда универсального обслуживания в 2008г., полагая, что показатель EBITDA margin, рассчитанный на основании отчетности по МСФО за 2008г., будет также несколько ниже ожиданий. Кроме того, принимая во внимание несопоставимость показателей EBITDA по РСБУ и по МСФО ввиду различий в стандартах бухгалтерского учета и отсутствию полной консолидации показателей сотовых активов оператора в отчетности по РСБУ, специалисты все же отмечают, что на уменьшение маржи также оказало влияние недостаточное повышение тарифов в 2008 г. Что касается дивидендных выплат, то в ИФК "Метрополь" их оценивают на уровне 1,9 руб. на одну обыкновенную акцию и 3,6 руб. – на привилегированную. Таким образом, ожидаемая дивидендная доходность компании составляет 8 и 18% соответственно.

ОАО "ВолгаТелеком" - оператор проводной и сотовой связи в Кировской, Нижегородской, Оренбургской, Пензенской, Самарской, Саратовской, Ульяновской областях, а также республиках Чувашия, Удмуртия, Марий Эл и Мордовия. Всего компания действует в 11 регионах Приволжского федерального округа. Монтированная емкость сети составляет 5,2 млн телефонных номеров. Уставный капитал компании - 1 млрд 639 млн руб., он разделен на 245 млн 969 тыс. 590 обыкновенных акций и 81 млн 983 тыс. 404 привилегированных акций номинальной стоимостью 5 руб. каждая. Основным акционером является ОАО "Связьинвест" (38% уставного капитала). Акции компании торгуются в РТС и на ММВБ. С 1997 г. действует программа американских депозитарных расписок первого уровня, которые обращаются на Франкфуртской, Берлинской фондовых биржах и внебиржевом рынке США.