Пайщики уходят на новый год с портфелями

Евгений Мазин

На протяжении последних нескольких недель на рынке коллективных инвестиций наблюдается одна и та же картина. Пайщики перекладывают свои средства из ПИФов облигаций в более доходные фонды, а управляющие в своих прогнозах и аналитических рассуждениях советуют пайщикам не терять головы, действовать осмотрительно и, напротив, оставить некоторое количество средств в облигациях. Не стала исключением и прошлая неделя. Несмотря на то что средняя стоимость паев фондов акций выросла совсем немного, стоимость чистых активов ПИФов растет. "Вопреки нашим ожиданиям и приближающимся праздникам лишь незначительное количество пайщиков решило зафиксировать свои доходы и избавлялось от паев", - говорит генеральный директор УК "Базис-Инвест" Светлана Дорофеева. "Пайщики перекладывали средства из облигаций в акции, в то время как рынок акций топчется на месте", - добавляет аналитик УК "КапиталЪ" Сергей Карыхалин. Впрочем, он считает, что дело не в том, что владельцы ПИФов рассчитывают успеть получить еще большую прибыль за оставшееся до конца года время. Скорее они желают уйти на каникулы "в бумагах", надеясь на рывок рынка в начале года, как это случилось в прошлом году. "Инвесторы стремятся уже сейчас сформировать свой портфель на следующий год", - соглашается Светлана Дорофеева. Тем не менее, соглашаясь в причинах поведения пайщиков, аналитики расходятся в рекомендациях. Светлана Дорофеева напоминает, что ПИФы акций смешанных фондов не зависят от праздников и, следовательно, работы бирж, а значит, их доходность может вырасти и за новогодние каникулы. В свою очередь, и заместитель генерального директора УК "Метрополь" Эдуард Воронин рекомендует встретить начало года "в акциях", от которых настанет пора избавляться в начале весны. "На примере паевых фондов - это выбор в начале года фондов акций либо фондов смешанных инвестиций с последующим переходом из фондов с агрессивной стратегией управления в фонды облигаций", - говорит он. Зато Сергей Карыхалин считает маловероятным резкий рост акций в начале года, поскольку цены большинства бумаг уже близки к своим справедливым уровням и существенного потенциала роста у рынка нет. Поэтому он рекомендует "тем, кто этого еще не сделал, серьезно увеличить в портфеле долю облигаций". В поддержку долговых инструментов говорит и ряд оценок рынка: потенциальным инвесторам в следующем году следует обратить внимание именно на корпоративные облигации, особенно компаний "второго эшелона", которые готовятся размещать свои акции на биржах. Впрочем, эти рекомендации скорее относятся не к пайщикам, а к самим управляющим.