Несмотря на госсубсидии и рост выручки,
Объединенная авиастроительная корпорация в 2013 году увеличила
чистый убыток, а ее долг почти сравнялся с выручкой. Показали
убыток и основные компании ОАК, в том числе производитель SSJ 100
"Гражданские самолеты Сухого". Убытки принесли задержки с
поставками комплектующих и поставки SSJ 100 стартовым заказчикам по
заниженным ценам.
Объединенная авиастроительная корпорация (ОАК) в
2013 году смогла увеличить выручку по МСФО на 29%, до 220 млрд руб.
за счет роста поставок воздушных судов с 94 до 111 штук. EBITDA
выросла вчетверо до 18,1 млрд руб., но увеличился и чистый убыток
ОАК — на 19,6%, до 12,4 млрд руб. Чистый долг корпорации достиг 201
млрд руб. По мнению главы департамента авиапрома Минпромторга
Андрея Богинского, рост выручки ОАК стал следствием "позитивного
эффекта господдержки гражданского самолетостроения и исполнения
гособоронзаказа". Объем госсубсидий в адрес корпорации в 2013 году
увеличился до 4,7 млрд руб., из которых 2,7 млрд руб.— возмещение
процентов по кредитам. Но именно из-за субсидий аудитор ОАК — ЗАО
КПМГ — представил отчетность "с оговорками". Корпорация учитывает
"определенные госсубсидии как выручку и соответствующие затраты на
себестоимость продаж, что не соответствует требованиям МСФО". По
мнению КПМГ, признание субсидий в соответствии с МСФО уменьшило бы
выручку на 15 млрд руб. и себестоимость продаж — на 11,3 млрд
руб.
Источник в ОАК пояснил "Ъ", что рост убытков
обусловлен амортизационными отчислениями, которые в 2013 году
увеличились на 33%, а также колебания валютных курсов. По итогам
2013 года убыток от курсовой разницы оценивался в 3 млрд руб. (в
2012 году — прибыль 3,3 млрд руб.). Еще 17 млрд руб. ОАК
потребовались на обслуживание кредитного портфеля.
Получили убытки и основные компании ОАК (кроме
ОАО "Корпорация "Иркут""). Убыток производителя SSJ 100 ЗАО
"Гражданские самолеты Сухого" (ГСС) составил 7 млрд руб., ОАО
"Компания "Сухой"" и ОАО РСК МиГ — 256 млн и 3,7 млрд руб.
соответственно. Собеседник "Ъ" в ОАК пояснил, что РСК МиГ получила
убыток из-за влияния валютных рисков, результат ОАО "Компания
"Сухой"" зависит от результатов деятельности ЗАО ГСС, которому для
привлечения покупателей на первоначальном этапе приходится
закладывать в отчетность резерв на продажу самолета стартовым
заказчикам по заниженным ценам. Кроме того, на показателях ГСС
сказался сдвиг сроков производства SSJ 100 из-за задержек с
поставками комплектующих.
Вице-президент ОАК по экономике и финансам
Владимир Чириков полагает, что в 2015-2016 годах корпорация выйдет
на безубыточность. Прогноз выручки на 2014 год — более 300 млрд
руб., на 2015 год — около 400 млрд руб. Выход на серийность
производства, по мнению топ-менеджера, позволит существенно
сократить издержки и нарастить прибыль. Также в 2014 году ОАК
планирует стабилизировать темпы роста долга. Старший
аналитик ИФК "Метрополь" Андрей Рожков отмечает, что бизнес-модель
ОАК предусматривает большой размер чистого рабочего капитала,
финансируемого долговыми инструментами, это ставит ОАК в
зависимость от госзаказа. Но недозагруженность мощностей и, как
следствие, невысокая эффективность грозят хроническими убытками. По
мнению аналитика, ОАК надо оптимизировать рабочий капитал или
оперативно реструктурировать долг.
Елизавета Ъ-Кузнецова
http://www.kommersant.ru/doc/2463911