Неожиданный рост произошел благодаря Сбербанку, волатильности рубля и дивидендам

Ольга Плотонова
 
Эта публикация основана на статье «Лето не засушило кредиты» из газеты «Ведомости» от 12.08.2013, №144 (3406). 
Корпоративный кредитный портфель за июль вырос на 2% (или на 420 млрд руб.) до 21,4 трлн руб. Обычно в июне — августе на кредитном рынке наблюдается затишье: в июле 2012 г. прирост составил 1%, в 2011 г. — 1,6%. Признаков подъема экономики пока не наблюдается: по оценке Росстата, ВВП во II квартале вырос на 1,2% к тому же периоду прошлого года, в I квартале темпы были 1,6%.

Лидер рынка Сбербанк, на которого приходится почти треть корпоративного кредитования, в июле увеличил кредитный портфель на 150 млрд руб. (прирост в 2% был максимальным у банка с начала года). Сбербанк дважды с начала года снижал ставки по корпоративным кредитам: в марте примерно на 1 процентный пункт, в мае — на 0,4-1,4 п. п., что стимулировало спрос, отмечает аналитик «Совлинка» Ольга Беленькая.

ЦБ фиксирует снижение ставок по корпоративным кредитам в целом по системе: в июне средняя ставка по рублевым кредитам предприятиям на срок до года не изменилась — 10,1%, по кредитам на срок более года — снизилась на 0,3 п. п. до 11,8% годовых. Эти цифры сильно искажены, поскольку взвешиваются по размеру кредита, считает Сергей Цухло из Института Гайдара: «Огромные кредиты “Газпрому”, “АвтоВАЗу”, “Лукойлу”, выданные по нерыночным ставкам, плохо влияют на статистику. Такие размеры кредитов и ставки недоступны абсолютному большинству российских промышленных предприятий».

«В июле форс-мажорного ничего не произошло, за исключением волатильности рубля. У нас рост корпоративного портфеля был около 4%, причем прирост — в основном в рублях», — говорит первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова, добавляя, что банк ставки для компаний в июле не снижал. В августе ждем продолжения этой тенденции, добавляет она, признавая, что летний рост портфелей — нетипичная ситуация. «У нас рост в июле незначительный — 0,8%, но в июле — августе портфель обычно не растет в силу естественных причин — клиенты отдыхают», — говорит член правления «Юникредита» Кирилл Жуков-Емельянов.

Трофимова считает, что рост кредитов вызван ослаблением и большой волатильностью рубля: «На этом фоне банки оптимизируют денежные потоки по валюте». Некоторые компании предпочли не продавать валютную выручку и перекредитоваться в рублях, некоторые поняли, что занимать в валюте сейчас дороже, поясняет она. Нельзя сказать, что сильная волатильность в июле повлияла на прирост портфеля, считает главный экономист АФК «Система» Евгений Надоршин: на конец июня доллар стоил 32,71 руб., на конец июля — 32,89 руб., по евро изменения сильнее, но доля кредитов в этой валюте заметно меньше. По его оценкам, примерно 22% (или 4,7 трлн руб.) корпоративных кредитных портфелей банков — в валюте, соответственно, за вычетом валютной переоценки кредитный портфель вырос в июле на 1,7%.

Надоршин не исключает, что после объявления ЦБ годового аукциона под залог портфелей по ставке 5,75% банки «смягчили условия рефинансирования или пролонгации кредитов, увеличили суммы и подогнали сроки, чтобы эти портфели было удобно заложить в ЦБ». Правда, он полагает, что это разовое событие. Ряд компаний могли вернуться к российским кредитам из-за рубежа после роста стоимости иностранных кредитов в результате заявлений ФРС, замечает Беленькая. Это могло повлиять на некоторые компании, допускает Надоршин: «Возможно, им не хочется брать на себя валютные риски на фоне ожиданий ослабления рубля, поэтому они выходят из валютных кредитов и перекредитовываются в России». Еще одной причиной может стать выплата дивидендов, которая происходит в III квартале, продолжает Надоршин, напоминая, что в этом году идет тренд на увеличение дивидендов, особенно у госкомпаний. Полученную прибыль компании сразу пустили в оборот, а сейчас делают краткосрочные займы, чтобы выплатить дивиденды, согласен аналитик «Метрополя» Марк Рубинштейн.

http://www.vedomosti.ru/finance/news/15108441/leto-ne-zasushilo-kredity#ixzz2bqa2gd2C