Cbonds.info: Рынок ОФЗ И фьючерсов на ОФЗ: в декабре ждем сюрпризов – «Метрополь»
21 октября ИФК Метрополь запустила
голосование среди профессиональных участников рынка насчет ожиданий
доходности 4-летней ОФЗ в конце предстоящей недели. Голосование
проходит в течение последнего рабочего дня текущей недели.
Согласно голосованию от 25.11.2011, на рынке
преобладают сильные медвежьи ожидания: 54% игроков ожидают роста
доходности ОФЗ к 02.12.11, и только 27% - снижения. По состоянию на
начало последней недели торгов перед экспирацией декабрьских
фьючерсов базис вплотную подошел к нулю. Учитывая высокую
неопределенность рынка, рекомендуем продолжать держать дюрацию
портфелей до ~2-х лет.
Мы считаем, что высокая волатильность на
облигационном рынке сохранится, но не исключаем, что текущий
пессимизм инвесторов и низкая база экономической статистики могут
выразиться в уменьшении доходностей гособлигаций по всей кривой.
Для инвесторов с высоким аппетитом к риску мы рекомендуем увеличить
дюрацию портфеля до 3-4 лет, так как индикатор дивергенции (разница
между индексами длинной и короткой дюрации, график 4) приближается
к недавнему историческому минимуму. В случае появления
положительных новостей по ЕС, мы ожидаем расширение спреда между 4
и 2-летними фьючерсами на ОФЗ, так как на текущий момент спред
приближается к минимальным уровням сентября-октября.
http://www.cbonds.info/ru/rus/news/index.phtml/params/id/535391