"Вчера "Роснефть" отчиталась по стандартам US GAAP за 3 квартал 2009. Выручка и EBITDA оказались близки к консенсусу. По отношению к 2 кварталу 2009 выручка выросла на 19%, в первую очередь благодаря более высокой цене на нефть. Кроме того, в 3 квартале 2009 началась промышленная добыча на Ванкорском месторождении, и в результате добыча нефти компании выросла на 5% к 2 квартале 2009, отмечает старший аналитикИФК "Метрополь" Алексей Кокин в комментарии, поступившем вИА "РосФинКом" 26 ноября.

Несмотря на рост цены на нефть, в 3 квартале 2009 экспортные нетбэки российских компаний упали на 9% по отношению к предыдущему кварталу. Поскольку "Роснефть" не сократила экспорт сырой нефти, это негативно сказалось на прибыльности компании. Однако "Роснефти" удалось избежать роста операционных и административных издержек, несмотря на запуск нового месторождения, В результате EBITDA в 3 квартале 2009 вырос на 2% к предыдущему кварталу. Неожиданностью для нас стали высокие "прочие расходы". Согласно отчету "Роснефти", компания отразила в отчетности штрафы ФАС. Общий объем штрафов составил около 250 млн. долл., однако мы сомневаемся, что они будут уплачены на 100%. Кроме того, высокой выглядит эффективная ставка налога на прибыль, если использовать доналоговую прибыль по US GAAP в качестве базы: 37% в 3 квартале 2009 против 20% в 2 квартале 2009. В результате чистая прибыль "Роснефти" упала на 28% к 2 кварталу 2009. Этот результат оказался хуже ожиданий аналитиков.

В целом отчетность не была неожиданностью. Остаются без ответов некоторые важные вопросы, которые, возможно, компания обсудит в понедельник. В первую очередь - ожидаемый ввод в действие нулевой ставки экспортной пошлины по Ванкору. Кроме того, планы добычи на 2010 г., как заявил вице-президент компании, будут не ниже, чем в 2009 г, то есть 2%. Однако Ванкор должен дать рост на 10-12%, поэтому возникают вопросы относительно стабильности добычи на существующих месторождениях".