Допэмиссию компании организует J. P. Morgan Securities

Анастасия Любарская

В течение месяца ЮГК ТГК-8 сделала сразу несколько серьезных шагов на пути подготовки к IPO. Компания анонсировала размещение облигационного займа на 3,5 млрд руб., начала реструктуризацию и выбрала в качестве финансового консультанта для проведения допэмиссии акций американскую компанию J. P. Morgan Securities. Аналитики отмечают, что все это подогревает интерес к компании со стороны инвесторов. Организатором проведения допэмиссии акций ЮГК ТГК-8 выступит компания J. P. Morgan Securities Limited, соорганизатором — ИФК “Метрополь”, сообщил гендиректор компании Виктор Гвоздев. По его словам, финансовым консультантам предстоит разработать стратегию и наиболее оптимальную структуру привлечения инвестиций путем допэмиссии акций. Юридическими вопросами займется компания Akin Gump Strauss Hauer & Feld LLP, а маркет-мейкером стала ИК “Бизон Плюс”. Параметры эмиссии в компании пока не раскрывают. По словам начальника департамента по взаимодействию со СМИ РАО “ЕЭС России” Мариты Нагоги, параметры допэмиссии ТГК-8 еще не определены. Но, по ее словам, после размещения доля РАО будет не менее блокпакета. В J. P. Morgan Securities Limited и ИФК “Метрополь” информацию о допэмиссии ТГК-8 подтвердили, но раскрыть подробности будущего проекта отказались, сославшись на то, что структура сделки еще не обсуждалась. Представитель  J. P. Morgan отметил, что допэмиссию планируется провести в 2007 г. Ранее заместитель гендиректора ЮГК ТГК-8 по стратегии и развитию Дмитрий Солодянкин говорил, что в результате IPO компания намерена привлечь 24 млрд руб. Средства планировалось направить на реализацию проектов в рамках инвестиционной программы развития до 2010 г. Общая сумма капвложений составит порядка 46 млрд руб. Это не первый шаг ЮГК ТГК-8 в подготовке к IPO. В конце декабря 2006 г. после прохождения процедуры листинга ФБ ММВБ и РТС приняли решение о переводе акции ЮГК ТГК-8 из внесписочных в котировальный список Б, рассказывает Солодянкин. А в марте 2007 г. компания планирует разместить облигационный заем на сумму 3,5 млрд руб. По словам аналитика рынка долгового капитала ИГ “КапиталЪ” Кирилла Сычева, организаторами выступят ИФД “КапиталЪ” и австрийский Райффайзенбанк, размещение произойдет на ММВБ, срок обращения облигаций составит пять лет с промежуточной офертой. “Процентная ставка будет на уровне ставок прочих генерирующих компаний”, — отметил он. Например, доходность 1-го выпуска облигаций ТГК-3 составляет 7,39% к оферте 15 сентября 2009 г., 2-го выпуска — 7,46% к оферте 1 марта 2012 г., говорит начальник аналитического отдела банка “Российский кредит” Евгений Суворов. Кроме того, ЮГК ТГК-8 начала реструктуризацию своей системы управления. На базе филиалов сформируют самостоятельные бизнес-единицы, руководители которых будут отвечать за всю оперативную деятельность. Центральный аппарат будет принимать решения о строительстве новых электростанций, создании новых мощностей, покупке-продаже активов. Завершить реформу планируется к 1 июля 2007 г., рассказывает Гвоздев. По мнению аналитика ИК “Проспект” Романа Габбасова, каждый этап в подготовке IPO только подогревает интерес к компании. “С момента начала торгов на ММВБ цена акций ЮГК ТГК-8 выросла на 40%, а в настоящее время у акций сохраняется потенциал роста стоимости порядка 15%”, — говорит он. В РТС за период 15 августа — 31 декабря 2006 г. котировки акций выросли на 61% (с $0,00065 до $0,00105), рассказывает аналитик ИК “Финам” Семен Бирг. “По нашим оценкам, справедливая стоимость одной акции ТГК-8 составляет $0,0011, что соответствует капитализации компании в $1,3 млрд”, — отмечает он. Выход на рынок заимствований и начало создания публичной кредитной истории будет способствовать дальнейшему росту капитализации компании, полагает Сычев. По мнению Суворова, интерес инвесторов к компаниям электроэнергетической отрасли довольно высок, что позволяет рассчитывать на успех при размещении облигаций ТГК. Например, 19 сентября 2006 г. при размещении облигаций 1-го выпуска ТГК-3 спрос превысил предложение на 48%, отмечает аналитик. А на акции ОГК-5 — в 8-10 раз в зависимости от цены и размещение прошло практически по верхней границе ценового диапазона, вспоминает Габбасов. Включение акций компании в котировальный список Б увеличит спрос на ее бумаги со стороны более консервативных инвесторов, считает Бирг. “В плане бизнеса перспективы ТГК-8 довольно оптимистичны: компания является монополистом по производству тепла в своем регионе”, — добавляет Суворов.