Мария Полоус, Виталий Мосеев

Холдинг претендует на завод «Железара Смедерево»
Уральская горно-металлургическая компания (УГМК) является претендентом на покупку сталелитейного завода «Железара Смедерево» в Сербии. Об этом стало известно из сообщения сербского правительства. В УГМК информацию не комментируют. По оценкам аналитиков, стоимость сербского завода может достигнуть 300 млн евро, а его выход на рентабельный уровень может занять до 10 лет.

Как следует из сообщения правительства республики Сербия, которое цитирует РИА «Новости», в список потенциальных участников тендера на покупку крупнейшего в стране завода «Железара Смедерево», вошли люксембургский «United Pilsen S.A.» бизнесмена Игоря Шамиса, украинская «Донецксталь» Рината Ахметова и Уральская горно-металлургическая компания. Эти компании выкупили документацию для участия в тендере. Согласно условиям правительства, в конкурсе может участвовать компания, если его доход в 2011 году составил 1 млрд евро, или его бизнес оценивается в не менее 1,5 млрд евро.

«Железара Смедерево» — сталелитейный завод в Смедерево. Проектная мощность — 2,2 млн тонн сталепродукции в год. До февраля 2012 года предприятие принадлежало сталелитейной компании «U.S. Steel» (США), но из-за убытков (в 2011 году составили около 100 млн евро) было продано властям Сербии за $1. После сделки правительство объявило о поиске стратегического инвестора.

В пресс-службе УГМК воздержались от комментариев. Эксперты напоминают, что холдинг уже имеет актив в Сербии — ОАО «Завод медных труб» (Майданпек, производитель цветных металлов), и соответствует требованиям тендера. «Мы ожидаем, что консолидированная выручка холдинга от продаж за 2011 год составила около $5,5-6 млрд (примерно 4,2-4,6 млрд евро. — „Ъ”)», — отметила аналитик ИФК «Метрополь» Анна Антонова. По ее оценкам, исходя из проектируемой мощности и текущей рыночной ситуации, сербский завод может стоить около 100-300 млн евро. Эксперт ИК «Олма» Дмитрий Парфенов предполагает, если норма рентабельности компании по EBITDA близка к нулю, то примерная стоимость сербского предприятия составляет не более $500-600 млн. Ведущий эксперт УК «Финам Менеджмент» Дмитрий Баранов отмечает, что стоимость компании оценить не представляется возможным. «Во-первых, у компании убытки, во-вторых, неизвестна ее долговая нагрузка, а в-третьих, неизвестны условия ее продажи сербскими властями», — рассказал он. По его словам, приобретение такого актива может осуществляться в расчете на увеличение собственного дохода компании, выходе на новые рынки сбыта, в том числе и с традиционной для компании продукции. Аналитик «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Смолин считает, что стоимость компании может быть чисто символической, так как в ближайшие 5-10 лет не сможет выйти на рентабельный уровень производства. «Выход на рентабельность возможен при совокупности двух факторов: восстановление спроса в Европе на докризисный уровень 2007-2008 гг. и при значительном снижении цен на сырье. Завод достаточно старый, поэтому расходная часть сырья здесь является высокой, что делает его неприбыльным», — полагает господин Смолин.

Впрочем, аналитики считают, что УГМК не является основным претендентом на сербский завод. ««Донецксталь» может организовать поставку подката и создать тем самым синергию», — отметил Дмитрий Парфенов. «Возможно, в этом активе более заинтересован Игорь Шамис. Он скупает убыточные активы по всей Европе и хорошо знаком с руководством УГМК», — добавил господин Смолин, пояснив, что участие в тендере УГМК, вероятнее всего, создает иллюзию конкурса.

http://www.kommersant.ru/doc/1927875