«Магнит» опубликовал финансовые результаты за 2011 год, отразившие существенный рост эффективности деятельности компании. По мнению аналитиков, сильные показатели за 2011 год поддержат интерес инвесторов к акциям ритейлера.

Финансовые показатели за 2011 год (по сравнению с 2010 годом):
Чистая выручка: 335,699.95 млн руб.( +42.13%)
Валовой доход: 81,569.60 млн руб 54.32%
Валовая маржа: 24.30%
EBITDA: 27,451.99 млн руб. (+43.13%)
Маржа EBITDA: 8.18%
Чистая прибыль: 12,185.13 млн руб. (+20.24%)
Чистая маржа: 3.63%

Комментирует Ольга Самарец, аналитик ИК «Проспект»:
«Валовая рентабельность в 2011 году составила 24,3% по сравнению с 22,4% годом ранее. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 6 б.п., до 8,2%. Рост эффективности стал возможен в первую очередь благодаря заметному сокращению доли себестоимости в выручке, что позволило нарастить рентабельность и на уровне EBITDA, даже несмотря на рост доли операционных издержек.

Особенно удачным был 4 квартал. Валовая рентабельность «Магнита» выросла на 410 б.п. по сравнению с аналогичным периодом 2010 года, до 26,7%. По сравнению с рентабельностью в 3 квартале 2011 года рост составил 180 б.п. Рентабельность по EBITDA в 4 квартале 2011 года достигла уровня 10,8%, что для розничной сети, управляющей дискаунтерами, является впечатляющим показателем. Можно предположить, что рост рентабельности в конце года был отчасти связан с единоразовыми факторами, однако в любом случае опубликованные результаты свидетельствуют о высокой эффективности деятельности «Магнита».
Несмотря на то, что годовой рост выручки был немного ниже прогноза компании (42% против 43-48% в рублях), рентабельность существенно превысила как ожидания рынка, так и планы менеджмента. Прогноз «Магнита» по рентабельности на уровне EBITDA составлял на 2011 год 7,3-7,5%» .

Комментирует Татьяна Елизарова, аналитик ИФК «Метрополь»:
«Магнит опубликовал сильные операционные результаты , которые превысили наш прогноз и рыночный консенсус. Выручка компании в годовом выражении  выросла на 47% до $11,4 млрд благодаря  активному расширению торговой сети и хорошему темпу роста сопоставимых продаж (11,6%). В
2011 году Магнит открыл рекордное количество магазинов  (1254) , увеличив совокупное число торговых точек до 5309.

В 4 квартале 2011 компания показала значительное улучшение валовой рентабельности, мы полагаем в основном за счет улучшения закупочных условий и более высоких цен. В результате по итогам года валовая рентабельность составила 24,3%, что выше нашего прогноза в 23,4%. Более высокий уровень валовой рентабельности, а также эффективный контроль коммерческих и административных расходов позволили компании достичь  неожиданно высокого показателя рентабельности по EBITDA в 4 квартале.

По итогам года чистая прибыль компании превзошла наши прогнозы более чем на 20% и составила 414 млн долларов.
Мы считаем, сильные финансовые показатели за 2011 год поддержат интерес инвесторов к данной бумаге. Кроме того,  компания сегодня проведет конференц-звонок и, возможно, даст прогноз на 2012 год как по числу новых открытий, так и по финансовым  показателям.

Сегодня и в течение этой недели  мы  ждем позитивной динамики  в ценах акций  компании и подтверждаем нашу рекомендацию покупать с целевой ценой 26.7 доллара за ГДР».

http://www.bcs-express.ru/digest/?article_id=78119