Размещение 5% компании сорвалось из-за падения ее капитализации

Роман Асанкин, Виталий Гайдаев

ОНЭКСИМ Михаила Прохорова и "Нафта-Москва" Сулеймана Керимова передумали размещать на рынке по 2,5% акций компании, за счет чего планировали заработать в целом $500-550 млн. Инвесторы посчитали стоимость размещения $28-29 за ADR завышенной. Проблемы возникли после того, как утечка информации о размещении привела к предварительному падению цены акций "Полюса".

Книга заявок на депозитарные расписки (ADR) "Полюс Золота" по ускоренному сбору была открыта на один день в прошлый четверг. Акционеры планировали продать 5% акций компании за $500-550 млн (ориентир цены ADR в диапазоне $28-29). Организаторами размещения выступили Credit Suisse и "Ренессанс Капитал". Но найти желающих на приобретение всего объема акций по заявленной цене не удалось. Снижать стоимость размещения акционеры "Полюса" не захотели, и вчера компания сообщила, что размещение отменяется, отказавшись от более подробных комментариев. В ОНЭКСИМе и "Нафта-Москве" от комментариев также воздержались.

Акционеры "Полюса" рассчитывали, что основными покупателями ADR компании будут европейские фонды, средняя цена покупки которыми составила $28,2, рассказали "Ъ" несколько источников на рынке. Но американские инвесторы, которым предполагалось отдать третью часть книги, не оправдали ожиданий, поскольку выставили заявки на уровне $26-27 за ADR. Уже в четверг андеррайтеры начали предлагать акции и российским инвесторам, но не смогли собрать устраивающий акционеров спрос. Книга была заполнена примерно на $400 млн, рассказал "Ъ" один из участников рынка, в результате чего акционеры перенесли размещение на неопределенный срок. По словам другого источника, книгу подписали полностью, был хороший спрос со стороны долгосрочных фондов, но заявки оказались на 5% ниже минимальной цены размещения.

Слабый спрос на акции "Полюса" объясняется высокой заявленной стоимостью бумаг, считает аналитик ФК "Уралсиб" Николай Сосновский. "5% -- довольно большой объем, приобрести который трейдеры готовы были только при наличии дисконта 5-10%",-- отметил он, добавив, что весь пакет удалось бы продать при диапазоне $26,5-27 за ADR. На начало торгов в четверг ADR компании стоили $30,19 за штуку, на момент закрытия биржи -- $28,02. Дешеветь "Полюс" начал с конца предыдущей недели, когда появилась первая информация о размещении. C 13 по 19 ноября акции подешевели на 6%, при том что индекс РТС за тот же период времени вырос на 2,2%. "Заявленная цена изначально предусматривала дисконт, когда бумаги стоили более $30. Но к моменту размещения, когда стоимость упала, сократился и дисконт, что сказалось на спросе",-- говорит Николай Сосновский. По информации источника "Ъ", знакомого с ходом размещения, "Нафта-Москва" проводит внутреннее расследование утечки информации о размещении.

Покупать акции по цене выше рыночной рискованно в краткосрочной перспективе, считает аналитик ИФК "Метрополь" Денис Нуштаев. К тому же, какой будет цена на золото в 2010 году, непонятно -- нынешний рост может смениться коррекцией, добавил он. "Всем было интересно покупать акции компании до начала роста золота, теперь цены находятся на пике и интерес утих",-- отметил один из опрошенных "Ъ" управляющих. Но Николай Сосновский полагает, что, если рынок подрастет, акционеры "Полюса" могут предпринять новую попытку размещения бумаг.