Финам: Несмотря на рост основных финансовых показателей в 1 квартале, отрицательный денежный поток "Газпрома" делает отчетность нейтральной
Новость
Чистая прибыль ОАО "Газпром" по МСФО за 1 квартал 2011 года
составила 467,9 млрд рублей, увеличившись на 44% по сравнению с
324,9 млрд рублей годом ранее. Выручка от продаж (за вычетом
акциза, НДС и таможенных пошлин) увеличилась на 362 420 млн руб.,
или на 38% по сравнению с аналогичным периодом 2010 г., и составила
1 316 747 млн руб.
Комментарий
Сергей Вахрамеев, аналитик ИФК "Метрополь".
В отчетности "Газпрома" есть
несколько загадочных моментов. Так, если верить отчетности,
компания в 1 квартале получила отрицательный денежный поток (-7
млрд рублей), однако в разделе MDA (management discuss &
analysis) приводятся несколько другие цифры по CAPEX. Пока нам не
удалось выяснить, с чем это связано.
По отчетности о прибылях и убытках у
"Газпрома" все хорошо (выручка год-к-году выросла на 38%, EBITDA -
на 41%, чистая прибыль - на 44%), EBITDA "Газпрома" достигла
рекордной за всю историю компании отметки в 565 млрд рублей. В
целом же отчетность нейтральная, поскольку, несмотря на рост всех
финансовых показателей, свободные денежные потоки в 1 квартале были
отрицательными, это негативный сигнал, который означает, что
компания потратила на покупку основных средств больше денег, чем
сгенерировала. Поэтому эти несколько факторов нивелируют друг
друга, делая отчетность нейтральной.
С учетом того, что это результаты за
1 квартал, и инвесторы уже смотрят на 3, 4 кварталы, влияние
отчетности на котировки "Газпрома" вряд ли будет
сильным.
http://www.finam.ru/analysis/investorquestion00001264BD/default.asp