Марк Шнайдер

На уходящей неделе были зафиксированы исторические рекорды на нефтяном и валютном рынках: "черное золото" обновило максимумы, а доллар упал до восьмилетних минимумов. Российский рынок при этом от достижений прошлой недели отошел вниз.

Российский рынок акций на этой неделе находился под давлением внешних негативных факторов.

Неспокойно на американском рынке. Пришла пора публиковать финансовые отчеты за третий квартал - когда американский банки теряли миллионы. Абстрактные цифры убытков, которые с августа в уме подсчитывали аналитики, сейчас конкретизируются. На этой неделе Citygroup сообщил о падении прибыли за квартал на 57%, Wells Fargo указал размер чистого убытка - 892 млн. долл., а Bank of America наряду с публикацией отчета о снижении прибыли на 32% заявило о резервировании 2 млрд. долл. под возможные убытки от последствий кредитного кризиса.

Известно, что сумма ипотечных кредитов, взятых в США, достигает 10,6 трлн. долл., и какая часть из них не будет возвращена, сказать трудно. Сейчас выясняется, что заемщики, взявшие кредиты в первую половину 2007 года, менее обязательные, чем те, кто воспользовался ипотекой в прошлом году.

Другая сторона проблемы: потери инвесторов, которые вложились в ипотечные бумаги, значительно обесценившиеся в ходе ипотечного кризиса. Три крупнейших банка - Bank of America, Citygroup и J.P.Morgan Chase договорились компенсировать потери инвестиционных компаний, которые оказались на грани банкротства. Они создадут фонд, из средств которого будут выкупать выпущенные под залог жилищных кредитов облигации и другие долговые инструменты. На эти цели может быть потрачено от 80 до 100 млрд. долл. Конечно, пойти на выкуп своих бумаг банки решили не по своей воли: это было инициатива министерства финансов США, который хочет избежать многочисленных банкротств с одной стороны, и воспрепятствовать резкому удорожанию кредитов, с другой.

Последствия ипотечного кризиса до сих пор ощущают на себе и азиатские рынки. Так, инвестбанк UBS понизил прогноз цены акций 10 крупнейших японских банков. Японский фондовый рынок на этой неделе лихорадило, а укрепление иены только добавило негатива.

Тем временем, индийские власти, по примеру китайских, заявили об ограничении иностранных инвестиций в деривативы, связанные с национальными ценными бумагами. Напомним, что аналогичное решение в Китае в мае этого года спровоцировало обвал национальных индексов и вызвало коррекционную волну, прошедшую по всему миру. На этой неделе сообщение о индийских инициативах негативно отразилось только на результатах торгов "смежных" рынков стран BRIC (куда входят Бразилия, Россия, Индия, Китай).

Безусловно негативное влияние имеет резкий скачок инфляции. Рост цен в первые две недели октября превысил сентябрьский показатель. По данным замминистра экономического развития и торговли Андрея Белоусова, за две недели октября индекс потребительских цен вырос на 0,9%, тогда как за первую неделю месяца - на 0,5%. Правительство предпринимает усилия, чтобы сдержать инфляцию, однако ЦБ РФ пришлось пойти на то, чтобы повысить прогноз на 2007 год. Рост цен, по подсчетам Центробанка, должен составить не менее 9,5%, а не 8%, как прогнозировалось ранее.

Помимо этого, как полагают аналитики, российский фондовый рынок находился под действием технической коррекции после достижения исторических максимумов на прошлой неделе. Отдельные события, однако, позволяли вырасти в цене ряду бумаг. Среди таковых можно назвать акции компаний "Полюс золото", "Роснефти", РАО ЕЭС и Сбербанка.

Акции "Полюс Золото" росли на общем нисходящем фоне на новостях о возвращении в компанию Михаила Прохорова и Евгения Иванова. По результатам прошедшего совета директоров им достались руководящие посты. Возвращение топ-менеджеров в компанию рынок воспринял с энтузиазмом, так как именно они стояли у истоков создания компании и обеспечили "Полюс Золото" значительный рост показателей. Совладелец компании Михаил Прохоров объяснил свое решение вернуться в компанию неудовлетворенностью результатами работы смещенной команды топ-менеджеров. Как свидетельствуют цифры, за первое полугодие цены на золото выросли на 10%, а выручка компании только на 4%. Михаил Прохоров пообещал использовать существующие возможности компании по максимуму, что должно обеспечить наибольший рост акционерной стоимости.

Пошли в рост и акции РАО "ЕЭС России", ранее отстававшие от рынка. Акции компании начали скупать преддверии собрания акционеров, которое состоится 26 октября. Как отмечает Елена Чернолецкая, инвестиционный консультант УК "Метрополь", стратегические инвесторы, очевидно, не заинтересованы в крупном объеме бумаг, которые миноритарии могут предъявить к выкупу - для этого РАО ЕЭС будет вынуждено занимать более 4 млрд. руб., а компания в настоящий момент не готова к таким заимствованиям. А следовательно, ко времени осуществления оферты стоимость бумаг на рынке может подойти к 32,15 руб. и даже превысить эту отметку. Мы рассчитываем на скупку бумаг со стороны инвесторов, стремящихся к получению большого объема акций РАО ЕЭС, по которым будет начисляться полный пакет выделяемых генерирующих компаний. Напомним, что акция РАО ЕЭС, приобретаемая после даты отсечки акционеров 23 августа считается проголосовавшей за реформу и имеет право на получение долей в ОГК и ТГК. Так что РАО ЕЭС сейчас не подчиняется рыночным механизмам, однако, именно от нее в период до 10 декабря можно ждать существенного подъема, заключает эксперт.

Важной новостью недели стало решение выдвинуть на пост президента Сбербанка экс-министра экономического развития Германа Грефа. 28 ноября акционерам предстоит решить, хотят ли они видеть на посту главы Сбербанка Германа Грефа. Эксперты оценивают новую кандидатуру на пост главы крупнейшего российского банка по-разному, единого мнения не сложилось. Однако многие считают, что Греф сформирует свою команду в руководстве банка.Некоторые члены нынешнего руководства банка, в том числе зампред Алла Алешкина, продали свои пакеты акций Сбербанка.

Акционерам предстоит решить вопрос о назначении Грефа на внеочередном собрании.

Сообщения о сильной отчетности "Роснефти" за первое полугодие квартал поддержали рост акций этой компании. В результате, они оказались в лидерах роста уходящей недели (с понедельника котировки повысились на 3,5%). Чистая прибыль НК "Роснефть" по US GAAP в I полугодии 2007 г. выросла более чем в 4 раза по сравнению с аналогичным периодом 2006 г. и составила 8,013 млрд долл. Выручка возросла на 19,3% - до 19,005 млрд долл., EBITDA увеличилась на 18,5% и составила 4,980 млрд долл. При этом во II квартале 2007 г. "Роснефть" достигла рекордных показателей операционной и финансовой деятельности как за счет органического развития (то есть без учета приобретений), так и с учетом приобретенных активов. Чистая прибыль за апрель-июнь 2007 г. по сравнению с тем же периодом 2006 г. выросла более чем в 7 раз - с 1,077 млрд долл. до 7,655 млрд долл. Аналитики ожидают роста показателей и в третьем квартале. Именно на это надеется руководство компании. Вице-президент компании Питер О`Брайен, "мы не даем прогнозов, но III квартал 2007 г., конечно, будет существенно лучше, чем тот же период 2006 г.".

Эти ожидания оправданы, ведь рост цен на нефть, котировки которой достигли исторических максимумов, должен отразится на оценке нефтегазовых компаний. Ведь с такими ценами на сырье нефтяной сектор получит по результатам текущего квартала колоссальную прибыль. В конце недели цены фьючерсов на нефть обновили максимумы, нефть марки Brent выросла на 2%, достигнув 84,55 долл. за баррель. Одновременно цены на фьючерсы "легкой" нефти бренда WTI поставили рекорд в 90,02 долл. за баррель. Цены на "черное золото" вверх толкают геополитические риски, связанные с ситуацией на севере Ирака, а также резкое снижение курса американской валюты.

Доллар ставит "антирекорды": его курс по отношению к евро в четверг обновил исторические минимумы на фоне слабых данных о рынке труда в США, а также в свете снижения прибыли Banc of America на 32% в третьем квартале. Кроме того, курс доллара к рублю обновил восьмилетний минимум с сентября 1999 года. Евро, напротив, обновляет максимумы. По данным Центробанка на пятницу, официальный курс доллара составил 24,88 рубля за $1, а евро стал стоить 35,42 рубля. Причина снижения курса на российской площадке связана с существенным укреплением евро к доллару на международном валютном рынке.