Плохое хорошее размещение «Евразхолдинг» вывел свои бумаги в Лондон  

ДМИТРИЙ СМИРНОВ

 

 

Размещаясь на Лондонской бирже, нужно внимательно изучать конъюнктуру рынка, чтобы не прогадать с ценой. Вчера это лишний раз доказал «Евразхолдинг», который не сумел разместиться по высшей границе заявленного диапазона. Основная причина - затяжной кризис стального рынка. Вчера была определена стоимость GDR (глобальные депозитарные расписки) Evraz, торговля которыми под тикером EVR начнется 8 июня на Лондонской фондовой бирже. Это событие можно считать самым значимым для российской металлургии со времени размещения СГ «Мечел» на Нью-Йоркской бирже. Крупнейший российский производитель стали, став публичной компанией, открыл себе дорогу на западные рынки заимствования. Цена GDR специально созданной для IPO «Евразхолдинга» компании Evraz Group составила $14,5 за штуку, общий объем привлеченных средств в ходе IPO - $422 млн, что соответствует капитализации компании в $5,1 млрд. Всего «Евразхолдинг» разместил GDR на 29,1 млн акций (8,3% капитала). Ценовой диапазон GDR «Евразхолдинга» перед road show был установлен в пределах от $13,5 до $17 за GDR. Коэффициент обмена акций компании на GDR составил 3:1. В течение ближайшего месяца все заинтересованные стороны будут находиться в режиме blockout, не имея возможности комментировать каким бы то ни было образом данное размещение. Несмотря на это, «Бизнесу» удалось узнать от источника, знакомого с деталями размещения, что в самом «Евразе» результатами размещения довольны. В самом деле: если бы размещение было проведено по верхней границе заявленного диапазона, роста акций ожидать не следовало бы, а так еще остается шанс, что повторится ситуация с размещением «Мечела», когда на фоне падения цен на сталь, бумаги резко взлетели вверх в течение месяца. По наблюдениям экспертов, размещение «Евраза» по ряду показателей даже превзошло размещение «Мечела». Например, коэффициент отношения капитализации к EBITDA у «Евраза» составил 2,7, в то время как у «Мечела» - 2,5. Аналитик МДМ-банка Андрей Литвин вообще считает, что «Евразхолдинг» может по многим показателям в скором времени догнать «Мечел». «В нынешней ситуации неуклонного обвала ценового рынка стали компании нужно диверсифицировать бизнес, сняв прямую зависимость от стали,- поясняет Литвин.- Консолидация угольных активов в данный момент будет самым верным решением». С этим соглашается аналитик ИФК «Метрополь» Денис Нуштаев: «Если „Евраз” сумеет выкупить у миноритарных акционеров хотя бы 5% акций „Южкузбассугля”, компания сможет провести консолидацию угольных активов, увеличив реальную стоимость своего бизнеса». По мнению аналитика ИК «Атон» Тимоти Маккачена, в целом итоги размещения стоит оценивать как положительные. «Компания не нуждалась в деньгах под какой-то конкретный проект, поэтому и не ставилась задача привлечь определенную сумму,- замечает эксперт.- Для „Евраза” важен сам факт появления на рынке капитала, а эта задача выполнена успешно».

В отношении перспектив рынка стали эксперты единодушны: в ближайшее время повышения цен на сталь ожидать не следует. И, учитывая непростую ситуацию с монополией на российском рынке сырья, металлургов ждут тяжелые времена.