Максим Логвинов

На прошлой неделе курс доллара к рублю преодолел психологически важную отметку 32 рубля и достиг исторического пика. «Предыдущий максимум был зафиксирован 9 января 2003 года, когда доллар стоил 31,88 рубля», – напоминает главный аналитик ИК «ITinvest» Александр Потавин.

С начала текущего года американская валюта прибавила в цене почти 3 рубля, или порядка 10%. Но это далеко не предел, уверены участники рынка: мартовские фьючерсы на курс доллара торгуются уже выше отметки 35 рублей. То есть игроки ожидают ослабления рубля еще как минимум на 10%. Однако далеко не факт, что их прогнозы окажутся оправданными: в конце декабря прошлого года глава Минэкономразвития Эльвира Набиуллина заявляла, что среднегодовой курс рубля в 2009 году ожидается в диапазоне 30,8 – 31,8 рубля. Хотя это значение было перекрыто в первый же день торгов на валютной бирже, тем не менее представители ЦБ утверждают, что вслед за ослаблением курса рубля в начале года может последовать период его укрепления. Так что среднегодовой курс доллара вполне может оказаться в обозначенных Набиуллиной рамках.

Впрочем, девальвация – закономерный процесс, происходящий под влиянием как внутренних, так и внешних факторов. В частности, очередное падение мировых нефтяных цен не будет способствовать притоку валютной выручки в страну, а следовательно, валюта будет только расти в цене против рубля, тем более что это хоть как-то поддержит экспортеров.

«Спрос на валюту в ближайшее время, скорее всего, останется значительным, – считает старший аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. – Российским компаниям предстоят значительные выплаты по внешнему долгу: только в I квартале все российские компании, включая банки, должны отдать $31 млрд. За весь 2009 год объем внешних выплат для российских компаний составит $116 млрд». Высокий спрос на валюту подтверждает и статистика РТС: количество сделок с фьючерсными контрактами на курс безналичного доллара в начале года бьет рекорд за рекордом. Так, 14 января было заключено более 6 тыс. сделок, что в два раза больше, чем среднедневной объем в декабре прошлого года.

Однако, по мнению аналитика «Ренессанс Капитала» Николая Подгузова, резкий обвал рубля спровоцирован в первую очередь не такими фундаментальными факторами, как падение цен на нефть или снижение валютной выручки, а спекулятивной игрой. Именно спекулянты обваливают курс нацвалюты, а помогает им в этом Центробанк, который не может дать четких ориентиров рынку относительно того, до какого уровня он намерен девальвировать рубль. «Нивелировать спекулятивный фактор, по нашему мнению, можно было бы двумя способами: либо либерализовать курс национальной валюты, либо допустить одномоментное ее существенное ослабление, скажем, до 35–37 рублей, и остановиться», – полагает эксперт. В первом случае после краткосрочного периода значительного ослабления, например до 40–45 рублей за доллар, курс будет определяться на основании фундаментальных факторов, и, скорее всего, можно будет ожидать быстрого укрепления рубля к доллару до уровня 32–34 рубля уже к концу февраля. Второй вариант предполагает, что свои действия Банк России сопроводит соответствующими комментариями, пояснив, что он намерен девальвировать национальную валюту, допустим, до уровня 35 рублей. Но Центробанк предпочитает оставлять рынок в неведении относительно своих планов.