РБК Daily: Алексей Родзянко, исполнительный директор ИФК «Метрополь»: «Мне кажется, рынок боится того, что еще не случилось»
Сменив респектабельный private banking на
стагнирующий рынок инвестбанковских услуг, АЛЕКСЕЙ РОДЗЯНКО уже
второй год руководит финансовым бизнесом в империи Михаила
Слипенчука, ныне депутата Госдумы, — группе компаний «Метрополь». В
сфере интересов группы все: от Интернета и туризма до коллективных
инвестиций и форекса. В интервью корреспонденту РБК daily АЛЬБЕРТУ
КОШКАРОВУ банкир Родзянко рассказал, как зарабатывают частные
инвесткомпании и чем казино отличается от игры на валютных
курсах.
— Расскажите, почему вы все же сменили рынок
private banking на инвестиционно-банковский бизнес и пришли
работать в «Метрополь»? Не было адекватных предложений со стороны
банков, обслуживающих состоятельных частных клиентов?
— Мне не хотелось снова этим заниматься.
Почему-то у меня сложился имидж private banker, хотя из 30 лет
работы на финансовом рынке я, собственно говоря, занимался этим
бизнесом всего четыре года. Наверное, журнал Spear’s
поспособствовал — в 2010 году дал мне премию «Легенда индустрии»...
Инвестбанковский бизнес в отличие от private banking, где все
тихо, консервативно, более живой, здесь всегда происходят какие-то
события... У «Метрополя» много активов, в которые нужно привлекать
инвестиции. Это одно из самых важных направлений, которое я
курирую. Думаю, через какое-то время мы объявим о ряде новых
проектов. Сейчас в качестве примера могу привести опыт
сотрудничества с японской компанией SBI Holdings, которая в прошлом
году стала совладельцем Обибанка. Вместе с японскими партнерами мы
сейчас готовимся развивать на его базе интернет-банкинг.
— В комментариях журналистам вы сказали, что
инвестбанковский бизнес в этом году приносит доходы. А на каких
операциях зарабатывает ИФК «Метрополь»?
— В первом полугодии мы были прибыльны прежде
всего за счет торговли облигациями и фьючерсами на ОФЗ и участия в
некоторых размещениях. Последние два года мы усилили направление
долговых инструментов и деривативов, выбрав для себя сектор
энергетики в качестве ниши. Компании в этом секторе очень
капиталоемкие и вместе с тем зарегулированы таким образом, чтобы
показывать не очень высокую прибыль, но при этом иметь возможность
поддерживать свои затраты. Поэтому они выпускают долговые бумаги.
Мы считаем, что в ближайшее время энергетические компании останутся
одними из самых активных игроков на рынке рублевого долга. Плюс
инвестбанк получает прибыль от прямых инвестиций и за счет комиссий
от сделок M&A. У нас в работе сейчас две-три такие сделки. На
рынках акций, понятно, мы тоже можем кое-что делать, но сейчас этот
сегмент не отличается активностью.
— Вы рассчитываете на то, что к осени рынок
акций может снова ожить? Например, если государство все же решит
направить на фондовый рынок часть средств из фондов национального
благосостояния? На это, в частности, недавно намекал замминистра
финансов Сергей Сторчак.
— Мы ожидаем роста рынка давно, но когда это
произойдет... В принципе, подобные заявления чиновников дают пищу
для размышлений каким-то спекулянтам: может быть, сейчас стоит
купить бумаги, пока они еще дешевые, чтобы потом, когда на рынок
придут деньги государства, их выгодно продать. Но в целом рынок
реагирует на более глобальные вещи, как, скажем, недавнее заседание
комиссии ФРС. ФРС дала сигнал, что может выйти с программой
стимулирования роста экономики. В результате рынки отыграли за день
предыдущее падение.
— Почему российский рынок так сильно реагирует
на международные проблемы? Только из-за внешних инвесторов,
которые управляют ликвидностью российского рынка?
— Они не управляют, а скорее влияют на
направление потока... Мне самому интересно, почему рынки так
реагируют. Вот есть, к примеру, хорошая французская компания Total,
у которой бизнес на 70% находится за пределами своей страны, она
выплачивает высокие дивиденды, но все равно котировки ее акций
падают вместе со всем рынком. Или немецкая Siemens, у которой также
хороший развивающийся бизнес, а акции падают. Все это применимо и к
России. Экономика страны растет на 4% в год — это достаточно
высокий показатель. Продажи автомобилей за последнее время
превышают докризисные темпы. Цены на нефть упали, но не критично. А
котировки российских акций на уровне начала 2009 года. Здесь явное
расхождение между объективными факторами и настроениями рынка: мне
кажется, что рынок боится того, что еще не случилось. А вдруг рост
глобальной экономики остановится или вообще начнется спад? Тогда
цены на сырье пойдут вниз... Получается, что все определяется неким
аппетитом к риску, настроениями инвесторов: Россия то растет
быстрее других, то падает тоже быстрее других...
— Вы упомянули про прямые инвестиции ГК
«Метрополь». А можете рассказать о каких-то проектах, не связанных
с основным бизнесом группы? Например, у вас был какой-то
туристический проект в Черногории...
— Мы планируем построить на острове Святого
Марка, который находится недалеко от аэропорта Тиват, спа-курорт
люксового класса и сейчас ведем переговоры с потенциальными
инвесторами. Площадь острова всего 34 га. Стоимость проекта
составляет сотни миллионов евро.
— В каком состоянии проекты «Метрополя» с
японскими инвесторами? Я помню, что несколько лет назад была идея
привлечь массового инвестора на российский рынок, создав
инвестиционные фонды.
— Этот проект ждет лучших дней. Пока рынок не
может вернуться на докризисный уровень, поэтому портфельные
продукты не востребованы. Рынок акций сейчас спит и никаких
признаков жизни не подает. Это самое большое мое разочарование за
полтора года работы в «Метрополе». Точнее, обманутые ожидания. Но
мы не собираемся оставлять этот бизнес.
— То есть вы не будете закрывать бизнес по
работе с акциями?
— Ни в коем случае. Мне кажется, что это
временный период. Такого, чтоб рынок акций окончательно пропал,
исчез, не будет. Я еще полгода назад считал, что пора продавать
облигации, потому что этот рынок слишком дорогой, и покупать акции.
Это было ошибкой, потому что рынок акций продолжил падать, а
облигации — расти. Но, возможно, сейчас наступает тот момент, когда
нужно запастись терпением и переходить в акции. Но не факт, что
будет рост: есть вероятность, что мы просто получим «потерянное
десятилетие». Не хотелось бы верить...
— Можно ли сказать, что частные инвесторы
просто переместились на другие рынки, например на рынок форекс? С
чем, по-вашему, вообще связан бум на этом рынке?
— Наверное, здесь есть две причины: во-первых,
интернет-технологии дали возможность физлицам играть на рынке
форекс на условиях, максимально приближенных к тем, по которым
раньше могли позволить себе работать только крупные компании, а
во-вторых, тема колебаний валют очень популярна. Невозможно
проехать по Тверской и не взглянуть на курсы трех валют. И,
наблюдая все это, читая массу всего в прессе, в Интернете, люди
думают, что могут разобраться. А это сделать сейчас очень просто: в
течение дня вы открываете счет и начинаете торговать буквально с
телефона. Тут еще включается азарт, что можно рискнуть собственными
деньгами и попытаться заработать.
— То есть это просто аналог казино?
— В чем-то да, но не совсем. В казино действует
закон больших чисел, и потому рано или поздно ты все равно
проиграешь. А здесь исход не предопределен и действительно можно
заработать. Это более демократичная игра. У больших компаний
практически нет преимуществ перед одиночками, за исключением того,
что у них больше информации: они видят сделки с двух сторон. Во
всем остальном крупные трейдеры в такой же ситуации, что и их
клиенты. И понятно, что часто тот, кто пытается заработать на
«шуме», на каких-то движениях рынка, имеет меньше шансов, чем
игрок, строящий свою позицию на основе долгосрочной стратегии.
— Вы рассматриваете сценарий возможной
девальвации рубля или верите российским чиновникам, которые
говорят, что ослабление национальной валюты в 2008 году было
ошибкой?
— Пока я не вижу фундаментальных причин, по
которым рубль должен падать. Но есть рыночные настроения, здесь
цены на нефть, Россия, рубль — все это выстраивается в одну
логическую цепочку. В последнее время рынок относится к риску
настороженно и в результате рубль слабеет.
http://www.rbcdaily.ru/2012/07/26/finance/562949984399399