"Существуют две главные причины покупать "Комстар-ОТС". Во-первых, компания работает на московском рынке фиксированной связи. Привлекательность данного рынка стала ясна после того, как большинство абонентов осталось на безлимитном тарифе после повышения цен на телефонную связь в феврале 2007 г., даже несмотря на то, что подразделение "Комстара-ОТС" МГТС (Московская городская телефонная сеть) было единственным среди региональных операторов, кто решил поднять тарифы на полную величину, разрешенную государственным регулятором. Благосостояние Москвы, а также рост цифровизации сетей могут только улучшить услуги телефонии и повысить рентабельность. Дальнейшее сокращение численности персонала может повысить рентабельность EBITDA до 47-48% к 2010 г.

Вторая причина покупать акции компании – принадлежащая ей 25% доля "Связьинвеста". Для инвесторов, стремящихся приобрести акции, ликвидность которых выше, чем у региональных операторов, "Комстар-ОТС" - единственный возможный вариант. Мы полагаем, что все российские региональные операторы недооценены и в долгосрочной перспективе имеют 100% потенциал роста.

Мы повышаем нашу справедливую стоимость акций "Комстар-ОТС" с 11,71 долл. США до 17,41 долл. США. Наша оценка основана на методе суммы частей компании "Комстар-ОТС" и подконтрольной ей 25%+1 доли компании "Связьинвест". Следует отметить, что потенциал роста "Связьинвеста" при условии его реорганизации может оказаться выше наших прогнозов, что, в свою очередь, повысит нашу оценку стоимости акций Комстара-ОТС", - сообщают эксперты ИФК "Метрополь".