Если «Ренова» найдет покупателя на «Акадо», то
принадлежащие ей 67% могут быть оценены в $0,5-0,7 млрд. Такую
сумму называют аналитики, исходя из данных отчетности «Акадо» за
2012 г.
Олег Сальманов
Накануне возможного объединения с ТТК «Акадо»
повысила норму прибыли
«Акадо» опять продается
Среди интересовавшихся покупкой «Акадо» была
группа United Capital Partners (UCP, 65% принадлежит Илье
Щербовичу), недавно купившая 48% «В контакте», рассказал
«Ведомостям» один из бывших менеджеров оператора. Близкий к «Акадо»
источник подтвердил, что интерес со стороны UCP есть. А источник,
близкий к UCP, уточняет: это старая история, возможность покупки
«Акадо» рассматривалась, но потом группа потеряла интерес к
активу.
--------------------------------------------------------------------------------
Akado International Ltd.
Группа операторов
Владеет интернет-провайдером «Акадо-столица», оператором «Комкор»,
белорусским «Космос ТВ», «Акадо-Екатеринбург» и «Акадо-Нева».
Акционеры: 100% – у Renova Media Enterprises Ltd., которая
принадлежит Renova Industries Ltd. Виктора Вексельберга (67%) и
CMCR Management Ltd. Юрия Припачкина (33%).
Финансовые показатели (МСФО, 2012 г.): выручка – 11,23 млрд руб.,
EBITDA – 4,26 млрд руб.
--------------------------------------------------------------------------------
Эта публикация основана на статье «Миллиард за «Акадо»» из
газеты «Ведомости» от 23.05.2013, №88 (3350).
«Ведомости» ознакомились с аудированной финансовой отчетностью
группы «Акадо» по МСФО за 2012 г. Из нее следует, что в 2012 г.
оператору удалось резко — на 25% — увеличить показатель прибыли до
вычета процентов, налогов и амортизации (EBITDA), с 3,4 млрд до 4,3
млрд руб. В результате рентабельность по EBITDA у «Акадо»
повысилась с 33 до 38%. В розничном бизнесе (широкополосный
интернет-доступ и платное ТВ) EBITDA выросла еще больше — на 34%,
при том что выручка сократилась на 6%. Изменилась стратегия продаж:
теперь она направлена на повышение доходности, говорится в отчете.
Раньше компания стремилась всеми силами увеличивать количество
абонентов, но с приходом на должность ее президента Виктора Кореша
во главе угла встала эффективность, объясняет человек, близкий к
«Акадо».
Представитель «Акадо» подтвердил цифры отчета.
Рост рентабельности он объяснил оптимизацией структуры холдинга,
сокращением производственных затрат и расходов на обслуживание
сети. Кроме того, в компании внедрена строгая система оценки
эффективности проектов, говорит он.
Недавно «Ренова» Виктора Вексельберга, владеющая
67% «Акадо», возобновила переговоры о продаже или обмене своей
доли, рассказали «Ведомостям» несколько бывших менеджеров «Акадо» и
человек, близкий к этому оператору. По их сведениям, возможность
сделки обсуждалась с «дочкой» РЖД — «Транстелекомом» (ТТК), и это
подтверждал близкий к ТТК источник, уточняя: стороны «очень
предварительно» обсуждали возможность безденежной сделки. Речь
может идти об объединении двух активов, объясняет человек, близкий
к «Акадо». По его сведениям, «Ренова» не настроена выходить из
телекоммуникационного бизнеса, но ищет пути развития «Акадо», в том
числе и за счет слияния с другим оператором. Именно поэтому
переговоры ведутся с ТТК, хотя есть и другие интересующиеся,
говорит он.
Близкий к «Ренове» источник считает адекватной
стоимость 100% «Акадо», эквивалентную 6-8 показателям EBITDA за
прошлый год, или $0,85-1,1 млрд. С ним согласна аналитик «Сбербанк
CIB» Анна Лепетухина: диапазон составляет 6-8 EBITDA, а для «Акадо»
справедливым будет средний мультипликатор — около 7 ($960 млн).
Зарубежные аналоги «Акадо» сейчас торгуются на уровне
примерно 6 показателей EBITDA за 2012 г., говорит аналитик ИФК
«Метрополь» Евгений Голосной. Максимально высоко по этому
показателю оценен, по его сведениям, британский оператор BSkyB —
8,3 EBITDA. Несколько лет назад проводные операторы могли стоить и
10 EBITDA, но сейчас их стоимость снижается и не превышает 6
показателей EBITDA, говорит источник в крупном российском
холдинге. Примерно в 5 показателей EBITDA ($690 млн)
оценивает «Акадо» Игорь Семенов из Deutsche Bank, объясняя низкую
оценку тем, что основной для «Акадо» рынок — Москва — уже
насыщенный и конкурентный. Ранее инвестбанкир, консультировавший
ТТК по ряду сделок, говорил «Ведомостям», что политика этого
оператора предусматривает покупку активов по оценке не более 5-6
EBITDA.
http://www.vedomosti.ru/tech/news/12332671/milliard_za_akado#ixzz2U6bBSxLG
Предыдущая новость
