Анатолий Темкин

Юлия Федоринова

Акционеры “Северсталь-Авто” продали портфельным инвесторам 30% акций компании. Но этот пакет пришлось продать как минимум на $6 млн дешевле, чем планировалось, — за $135 млн. Аналитики полагают, что виной тому прежде всего негативная ситуация на мировом автомобильном рынке.

В “Северсталь-Авто” входят Заволжский моторный и Ульяновский автомобильный заводы. Уставный капитал компании состоит из 29 800 159 акций номиналом 12,5 руб. 87,69% акций принадлежат Newdeal Investments Limited, 85% акций которой контролирует гендиректор “Северсталь-групп” Алексей Мордашов и оставшиеся 15% – гендиректор “Северсталь-Авто” Вадим Швецов. Выручка по МСФО в 2004 г. – 23,03 млрд руб., чистая прибыль – 1,342 млрд руб. В 2004 г. ЗМЗ продал 273 722 двигателя, УАЗ – 70 071 автомобиль. 

О намерении разместить 30% своего уставного капитала — 8 940 047 обыкновенных акций — “Северсталь-Авто” объявила в марте. Эти бумаги были предоставлены Newdeal. При этом примерно половину вырученных от размещения средств акционер направит на выкуп допэмиссии “Северсталь-Авто”. А в середине апреля компания объявила о цене, по которой она бы хотела разместить бумаги, — от $15,80 до $17,80 за акцию. То есть за 30% автопроизводитель собирался получить $141-159 млн. Но разместить акции удалось по $15,1 за штуку, сообщила компания в пятницу. Таким образом, весь пакет был оценен в $135 млн. Тем не менее в компании довольны сделкой. “Мы удовлетворены тем, как мы разместили бумаги”, — говорит финансовый директор “Северсталь-Авто” Николай Соболев. Решение понизить цену он объясняет тем, что спрос инвесторов в ходе роуд-шоу формировался внизу ценового диапазона. Причины этого, по словам Соболева, фундаментальны и не имеют прямого отношения к компании, а связаны с негативными новостями в мировом автопроме. Президент ОФГ Илья Щербович (Deutsche UFG является ведущим организатором предложения и эксклюзивным менеджером книги заявок) пояснил, что снижение цены предложения привело к значительному увеличению спроса и позволило сделать сделку успешной. По его словам, новыми акционерами “Северсталь-Авто” стали около 60 портфельных инвесторов. Причем львиную долю пакета — около 85% (т. е. около 25,5% акций “Северсталь-Авто”) выкупили иностранные фонды. Источник, знакомый с ходом размещения акций, отмечает, что компании не повезло со временем размещения акций. Сейчас очень тяжелая ситуация на мировом автомобильном рынке, отмечает он. А из-за проблем у General Motors инвесторы с большей опаской относятся к автомобильной отрасли. Не позволила продать акции дороже и невысокая капитализация “АвтоВАЗа”, акции которого торгуются по $27-28 за штуку. “Инвесторам показался маленьким дисконт для "Северсталь-Авто", — отмечает собеседник "Ведомостей". — Инвесторам понравилась история компании, ее менеджерская команда. Не нравилась только цена”. Впрочем, Денис Нуштаев из “Метрополя” отмечает, что низкая цена сделки вызвана не только проблемами GM и низкой капитализацией “АвтоВАЗа”. “Заводы "Северсталь-Авто" выпускают устаревшие модели на старом оборудовании”, — говорит Нуштаев. А Вячеслав Смольянинов из “УралСиба” полагает, что низкая цена, спровоцированная низким спросом на акции, получилась из-за большого размера пакета, предложенного рынку. “30% — это беспрецедентно большой пакет для первичного размещения. Спрос на него найти тяжело”, — говорит Смольянинов. При этом он напоминает, что российские компании с успехом размещаются на западных биржах. В качестве примера Смольянинов приводит АФК “Система”. “База потенциальных инвесторов за границей несоизмеримо больше, чем в России. Поэтому шансы на успех там выше”, — полагает аналитик.