Новость
Чистая прибыль "ТНК-ВР Холдинга" за 1 полугодие 2011 года по US GAAP составила $4,6 млрд, на 64% выше по сравнению с аналогичным периодом 2010 года. Рост прибыли превысил темп роста EBITDA, главным образом, благодаря относительно стабильному уровню расходов на амортизацию, отмечается в сообщении компании.

Комментарий
Анна Знатнова, аналитик ИФХ "Алемар".

Рост цен на сырую нефть и рост добычи нефти газа способствовал росту финансовых показателей "ТНК-ВР Холдинга". Выручка "ТНК-ВР Холдинга" выросла на 38% до $26,5 млрд. Рентабельность также продолжила свой рост, благодаря эффективному контролю над расходами. Тем не менее, результаты компании были ожидаемы рынком и не вызвали роста котировок.

Исходя из полученных результатов за 1П2011, акционеры могут получить около 10,3 руб./акцию, что предполагает дивидендную доходность в размере 14%. Традиционно акционеры "ТНК-ВР Холдинга" практически всю прибыль направляют на дивиденды, что ставит акции "ТНК-ВР Холдинга" на первое место по дивидендной доходности в нефтегазовой отрасли. Какое решение примет в этом году "ТНК-ВР Холдинг" пока не ясно. Не исключено, что payout ratio может быть снижен, а освободившиеся средства будут направлены на экспансию компании на зарубежные рынки.

Комментарий
Аналитики ИФК "МЕТРОПОЛЬ"

Вчера "ТНК-BP Холдинг" опубликовал результаты за 1П 2011 г. по US GAAP. В целом результаты оказались хорошими: чистая прибыль соответствовала нашим ожиданиям (4,7 млрд долл. США). Выручка выросла на 38% в годовом сопоставлении, что немного ниже темпа роста средней цены Urals (43%). Данный факт объясняется снижением объемов продаж, произошедшим по причине падения объемов закупок у третьих сторон.

В 1П 2011 г. объем добычи нефти "ТНК-BP Холдинга" вырос на 0,6% в годовом сопоставлении. Операционные расходы в рублевом выражении выросли на 20% в годовом сопоставлении в основном по причине роста тарифов на электроэнергию. EBITDA выросла на 50% в годовом сопоставлении, тогда как рост чистой выручки российских нефтедобывающих компаний составил в среднем 38% (средняя цена Urals минус экспортная пошлина минус НДПИ). Необходимо отметить, что компания может выплатить промежуточные дивиденды за 1П 2011 г., а не за 9М, как это было в прошлом году.

Сегодня должно состояться собрание совета директоров, на котором будет рекомендован размер дивидендов за 1П 2011 г. Если коэффициент дивидендных выплат составит 100%, то дивиденды, по нашим оценкам, могут составить 8,2 руб. на одну обыкновенную и на одну привилегированную акцию, что свидетельствует о дивидендной доходности в размере 10% по обыкновенным и привилегированным акциям. На наш взгляд, результаты окажут положительное влияние на котировки акций "ТНК-BP Холдинга" в краткосрочной перспективе.

http://www.finam.ru/analysis/investorquestion00001263B3/default.asp