Сергей Колесников, ИФК «Метрополь»

Уходящий 2009 год войдет в историю как один из лучших для долговых рынков, особенно это касается бондов развивающихся стран, и в том числе России.

Как инвесторы, так и профессиональные участники рынка рублевых облигаций ММВБ и валютных евробондов, закрывают 2009 год с рекордными прибылями.

К сожалению, период «золотой лихорадки» на долговых рынках  закончился, и наступающий 2010 год видится менее радужным. Доходности по всему спектру облигации упали практически до предкризисного уровня, вынуждая инвесторов либо умерить аппетиты по доходам на их портфели, либо переориентироваться на более рискованные финансовые инструменты. Для профессиональных участников долговых  рынков 2010-й также не обещает быть легким. Если в начале 2009 года число маркет-мейкеров на рынке исчислялось единицами, то на начало 2010 года счет идет уже на десятки.  Как российские, так и иностранные банки и брокерские компании активизируют свое присутствие на долговых рынках,  увеличивая лимиты и нанимая персонал. Это ведет к сужению котировальных спредов и уменьшению брокерской маржи.

Из позитивных аспектов наступающего года стоит отметить продолжение «волны» новых размещений, причем к рублевым облигациям, которые размещаются с периодичностью 2-3 выпуска в неделю, добавятся и евробонды. Порядка 10 крупных российских компаний и банков планируют выпустить евробонды уже в начале 2010 года. Ориентировочно в конце марта вернется на рынок внешних долговых заимствований и Минфин РФ, причем  это будет первый займ  суверенных российских еврооблигаций с 1998 года. Так что по части разнообразия долговых инструментов 2010 год выглядит вполне оптимистично. Не будет и недостатка в инвесторах, по крайней мере, в начале года, поскольку практически все центральные банки мира, включая ЦБ РФ, будут продолжать удерживать учетные ставки на рекордно низких уровнях, наполняя рынки денежной ликвидностью.