Гурьянов Леонид

Владелец аэропорта Домодедово, офшорная структура DME Limited, переносит первичное размещение акций. Официальная причина - сейчас актив не может быть оценен по справедливой стоимости. В то же время компания не исключает, что в будущем может повторить попытку размещения. Тему продолжит обозреватель "Вестей ФМ" Леонид Гурьянов.

DME планировала разместить порядка 20% существующих акций и получить за этот пакет около миллиарда долларов. Ожидания бенефициара аэропорта оказались несколько завышены, а лучшего времени для размещения, чем сейчас, трудно ожидать, считает соруководитель аналитического отдела агентства "Инвесткафе" Дмитрий Адамидов.

"Ожидали более высокую цену для размещения, наверное, это может служить весомой причиной для того, чтобы отказаться от IPO. Хотя мы продолжаем считать, что Домодедово размещалось высоко. Решать собственнику: если ему кажется, что его актив стоит дороже, чем за него предлагают, он может подождать более высокой цены. Но тут есть такое опасение - сейчас наиболее благоприятный момент для размещения, а дальше будет только хуже. Допустим, на фоне "Яндекса" размещаться российским компаниям, пусть и не связанным с хай-тек, всегда, в общем-то, хорошо", - уверен Адамидов.

Впрочем, у ряда экспертов рынка идея IPO Домодедова изначально вызывала сомнения. Так, отмечалось, что потенциальных инвесторов могут смутить планы бенефициара аэропорта Дмитрия Каменщика оставить средства от размещения себе. Когда было официально объявлено о планах провести размещение в Лондоне, также сообщалось, что средства от IPO поступят в распоряжение владельцев компании.

"Это означает, что Каменщик хочет уменьшить свои вложения в аэропортовый бизнес и диверсифицироваться в другие отрасли, особенно учитывая интерес правительства к этому бизнесу. Инвесторам очень не нравится, когда деньги идут исключительно существующим акционерам и вообще не идут на развитие компании. Один этот момент может повлиять на ход самого размещения", - комментирует аналитик ВТБ Капитал Елена Сахнова.

В свою очередь, генеральный директор консалтинговой компании Infomost Борис Рыбак обращает внимание на неэкономические риски.

"Надо сказать, что с учётом высоких рисков, которые есть на российском рынке, сегодня говорить о том, будет ли успешным IPO, просто невозможно. В первую очередь это становые риски - у правительства много вопросов к Домодедову, есть группа людей, которая бы хотела, видимо, поменять там собственников", - комментирует эсперт.

Власти не исключали слияния всех трех аэропортов московского авиаузла под контролем государства. По неофициальным данным, при помощи продажи акций зарубежным покупателям владельцы планировали защитить свои интересы. Теперь собственникам придётся достаточно долго ждать, прежде чем снова пытаться использовать такой инструмент, как IPO, считает аналитик инвестиционно-финансовой компании "Метрополь" Андрей Рожков.

"Одной из целей IPO была защита бизнеса от возможной заниженной оценки аэропорта перед его объединением в холдинг. Эта цель не была достигнута. Сейчас собственники займут выжидательную позицию, могут предпринять попытку договориться с властями. В частности, появлялась информация о том, что экс-представитель президента ведёт переговоры. Повторное же IPO может произойти не ранее чем через год. Или после того, как политические риски, связанные с выборами президента России, будут уменьшены", - поясняет Рожков.

Недавно в ряде СМИ прошли сообщения о том, что блокпакет аэропорта может приобрести за миллиард долларов бывший спецпредставитель президента Игорь Юсуфов. Тогда в Домодедове факт переговоров опровергли.

http://www.radiovesti.ru/articles/2011-05-30/fm/2715