Инвесторы восприняли покупку фондом
Геннадия Тимченко 30% акций "Русского моря" как сигнал к улучшению
финансовых показателей компании. Рост в бумагах "Русского моря"
может продолжиться, считают аналитики.
Новость о том, что российский миллиардер
Геннадий Тимченко приобрел чуть более 30% акций продавца рыбы и
морепродуктов "Русское море", поддерживает котировки компании в
среду. Акции "Русского моря" растут в цене на 12,3%, до 77,9 руб.,
тогда как индекс ММВБ укрепляется на 0,635%, до 1661,99 пункта, а
индекс РТС растет на 1,160%, до 1896,11 пункта.
Долю в компании г-н Тимченко приобрел через фонд
Volga Resources, а юрлицо "Русского моря" – принадлежащая
бизнесмену и депутату Госдумы Максиму Воробьеву RS Group –
создаст СП с "дочкой" Volga Resources на паритетных началах,
которому будет принадлежать 60,9% акций "Русского моря".
Финансовая сторона сделки пока не разглашается.
Тем не менее, по расчетам аналитиков Reuters, исходя из
текущей капитализации "Русского моря" на ММВБ – около $170 млн,
рыночная цена купленного фондом Тимченко пакета составляет чуть
более $50 млн.
Таким образом, новость привела к всплеску
активности в бумагах "Русского моря". Тем не менее, по мнению
аналитиков "Рай, Ман энд Гор Секьюритиз", причин для
краткосрочного роста нет, так как сделка вряд ли приведет к
выставлению оферты миноритариям, поскольку может быть проведена
через оффшорные компании.
Аналогичного мнения придерживается
аналитик "Метрополя" Татьяна Бобровская. "Если опираться на общие
принципы, при данном размере купленного г-ном Тимченко пакета акций
оферта миноритариям обычно выставляется, – напоминает аналитик. –
Однако ситуация пока не ясна, и мы знаем примеры, когда при схожих
условиях оферта миноритариям не выставлялась". Кроме того, эксперт
отмечает, что при текущем росте котировок "Русского моря" возможная
цена, по которой Геннадий Тимченко приобрел пакет в компании, не
так уж привлекательна, так как в моменте сегодня бумаги эмитента
росли более чем на 17%.
Тем не менее, по мнению. Татьяны
Бобровской, акции "Русского моря" могут еще вырасти, поэтому
эксперт рекомендует миноритариям "держать" бумаги. "С
фундаментальной точки зрения, компания сейчас находится не в самой
благоприятной ситуации – цены на рыбу выросли, но "Русское море" не
имело возможности переложить часть расходов на потребителей, так
как это привело бы к снижению спроса на продукцию. Следовательно, в
настоящий момент говорить о росте рентабельности не приходится, так
как "Русское море" – импортер, а цены на рыбу являются главным
фактором прибыльности ее бизнеса".
Однако инвесторам, которые не склонны к риску,
эксперт советует зафиксировать прибыль по бумагам компании, так как
пока сохраняется неопределенность относительно того, почему
структуры Максима Воробьева продали акции "Русского моря" по
текущим ценам – дисконт которых к стоимости бумаг при размещении на
бирже составил около 60%.
С другой стороны, вхождение Геннадия Тимченко в
состав акционеров может рассматриваться как долгосрочный позитивный
сигнал, говорящий о росте компании и восстановлении ее финансовых
показателей, что и вызвало позитивную реакцию инвесторов, считают в
"Рай, Ман энд Гор Секьюритиз".
"Можно предположить, что Геннадий Тимченко знает
о "Русском море" больше, чем известно рынку, раз совершил такую
покупку", – считает аналитик "Юникредит Секьюритиз" Владимир
Кузнецов.
Напомним, что "Русское море" испытывает
трудности в последнее время. Так, по итогам 2010 года убыток
компании составил 836,2 млн руб. против прибыли в размере 423,5 млн
руб. в 2009 году. Кроме того, компания имеет высокую долговую
нагрузку, несмотря на то, что в 2010 году долг компании уменьшился
на 45,1%, до 1,145 млрд руб. "NetDebt/EBITDA оказался равен 1,1х
против 2,97х по итогам 2009 года, – комментирует аналитик
"Инвесткафе" Игорь Ягубков. – Это связано с проведенным размещением
акций и снижением расходов по обслуживанию долга за счет уменьшения
ставки по кредитам (средняя процентная ставка по кредитам снизилась
с 16,7% в 2009 году до 9,2% в 2010 году)".
Тем не менее, IPO, которое компания провела
весной 2010 года, оказалось не столь успешным, как ожидалось
– разместиться удалось лишь по нижней границе ценового диапазона и
привлечь только $90 млн вместо запланированных $200 млн.
В итоге, за год акции "Русского моря" подешевели
почти на 60%, а сегодняшний новостной фон может выступить сигналом
для роста котировок компании.
http://fincake.ru/stock/news/36176