В данном отчете мы пересматриваем наши прогнозы роста российского банковского сектора на период 2008-2010 гг. в сторону понижения.
Мы утверждаем, что благодаря лишь незначительному ухудшению макроэкономических показателей в России и наряду с низким уровнем проникновения банковских продуктов, относительно низкой зависимостью сектора от международных оптовых рынков, а также низкой долговой нагрузкой банков и потребителей замедление роста банковского сектора будет умеренным.
В свете пересмотра наших прогнозов по сектору мы сокращаем прогнозы по выручке всех российских торгуемых банков, и понижаем их справедливую стоимость. Более подробная информация о данных изменениях представлена во второй половине нашего отчета.
Мы также понижаем наши прогнозы по выручке банков, так как ожидаем серьезных убытков от операций с ценными бумагами, вызванных обвалом фондового рынка, а также роста объемов просроченных кредитов в связи с ожидаемым замедлением темпов экономического развития. В результате, возрастет резерв на покрытие убытков по просроченным кредитам, который отражается в отчете о прибылях и убытках. Мы также ожидаем негативного давления на темпы роста выручки вследствие увеличения стоимости международных заимствований, или увеличения стоимости заимствований, замещающих иностранные, а также общего спада в банковском секторе, вызванного замедлением экономического роста.
При расчете справедливой стоимости акций покрываемых банков мы значительно увеличили премии за специфические риски, используемые при расчете стоимости капитала для каждого банка, чтобы учесть возросшие риски сектора. Наша новая методика расчета риск-премий учитывает следующие риски: ликвидность акций, зависимость от международных заимствований, объем портфеля ценных бумаг, долю акций в общем объеме ценных бумаг, долю необеспеченных потребительских кредитов, а также долю кредитов, выданных строительным компаниям, в общем объеме кредитного портфеля. Мы также вводим смягчающий фактор, чтобы учесть потенциальную поддержку сектора со стороны государства.