Продается «Тинькофф» Частный пивовар ведет переговоры о продаже 15% компании английскому инвестиционному фонду, а также подумывает об IPO в 2006 г. 

Владислав Серегин

 

Владелец частной пивоварни «Тинькофф» и сети одноименных ресторанов Олег Тиньков вчера объявил о том, что ведет переговоры о продаже 15%-ной доли в своем пивном бизнесе английскому инвестиционному фонду. Пивовар никогда не скрывал, что готов продать бизнес стратегическому инвестору, если тот предложит достойную сумму, но вчера отказался назвать параметры сделки, которую планируется завершить в апреле-мае. «Предложение меня приятно удивило», – заявил он RBC daily. Отраслевые аналитики разделились во мнении, насколько «очаровательные» суммы предложили г-ну Тинькову: по самым оптимистичным прогнозам его бизнес стоит около 250 млн долл.

Группа компаний «Тинькофф» полностью принадлежит Олегу Тинькову. В структуру компании на правах самостоятельных подразделений входит сеть из 9 ресторанов, а также пивоваренный завод мощностью 300 тыс. гектолитров в г. Пушкин (Ленинградская обл.) В прошлом году выручка «Тинькоффа», по словам его владельца, составила 53 млн долл., EBITDA margin – 33-35%. В текущем году пивовар надеется выйти на уровень выручки в 100 млн долл., произведя 300-350 тыс. гектолитров бутылочного ультра-премиум пива «Тинькофф» и 400 тыс. гектолитров просто премиум сорта «Т», который в мае начнет производить новый завод компании (мощностью 2 млн гектолитров), построенный в Пушкине.

«Многие хотят стать миллиардерами, а я хочу сто миллионов выручки в этом году», – скромно заявил вчера Олег Тиньков на конференции «Антанты-Капитала» и биржи РТС «Инвестиционные возможности на рынке акций компаний средней капитализации». По словам пивовара, в мае компания запустит новый завод в Пушкине, который позволит ей существенно увеличить выручку в 2005 г. Поскольку совокупные инвестиции в создание производственной площадки для выпуска новой марки пива «Т» составили около 100 млн долл., то у компании сформировалась значительная кредиторская задолженность. Для ее сокращения и привлечения сторонних инвестиций Олег Тиньков готов провести IPO в 2006 г. или продать весь бизнес стратегическому инвестору.

Олегу Тинькову, по всей видимости, пока не удалось найти пивного «стратега» для своих активов, а вот у институциональных инвесторов интерес к компании имеется. По словам пивовара, в настоящее время он ведет переговоры о продаже 15%-ной доли в бизнесе инвестиционной компании «якобы из Великобритании». Скепсис г-на Тинькова в отношении «прописки» инвесторов, по слухам, связан с их армянскими корнями. «Их предложение меня приятно удивило», – заявил он RBC daily, отметив, что планирует завершить сделку в апреле-мае. Аналогичную фразу, по словам очевидцев, предприниматель произносил несколько лет назад, продавая «Дарью» пищевому холдингу «Планета» Романа Абрамовича, – тогда цена (10-20 млн долл.) Олега Тинькова «очаровала».

Мнения отраслевых аналитиков в отношении стоимости компании «Тинькофф» разделились. Наталья Мильчакова, аналитик ИФК «Метрополь», оценила пивоваренный бизнес г-на Тинькова всего в 62 млн долл., а 15%-ный пакет – в 7-9,3 млн долл. в зависимости от размера скидки к стоимости миноритарного пакета. «Для «Тинькоффа» это имиджевый шаг с целью продвижения продукции компании на Запад по примеру «Балтики», – заявила она RBC daily. – Если же в лице фонда «Тинькофф» приобретет стратегического инвестора (как «ПИТ» с TPG Aurora), который впоследствии увеличит долю до контрольного пакета, это мог бы быть более серьезный шаг по привлечению инвестиций и увеличению рыночной доли».

Наталья Одинцова из ИК «Проспект» более оптимистична: 85-90 млн долл. за компанию и 10-15 млн долл. за 15% акций, исходя из выручки за 2004 г. «Покупатель акций, конечно, будет ориентироваться не на прошлогодние результаты, а на будущее компании, поэтому сумма сделки может быть и выше, – отметила она RBC daily. Но оценка Марата Ибрагимова из ФК «УРАЛСИБ» должна больше всего понравиться Олегу Тинькову. Аналитик оценил стоимость «Тинькоффа» (с учетом долга) в 250 млн долл., а 15%-ный пакет – в 35-40 млн долл.