"Комстар-ОТС" опубликовал результаты за 4-й квартал и 2009 г. по
US GAAP. "В целом мы считаем, что "Комстар" показал достойные
результаты в непростом году, превзойдя по выручке и OIBDA и наш
прогноз, и рыночный консенсус. Особенно сильных результатов удалось
добиться в региональном сегменте, где выручка выросла более чем в 2
раза по сравнению с 2008 г. Из позитивных моментов также стоит
отметить консолидацию "Комстара" и МТС, что откроет "Комстару"
доступ к свободным денежным средствам МТС. За 9 месяцев 2009 г.
объем свободных денежных средств МТС превысил $400 млн, которые
могут быть потрачены на фиксированные сети "Комстара". "Комстар"
показал чистый убыток в размере $224,5 млн в результате переоценки
принадлежащего ему 25%-ного пакета в "Связьинвесте " на $349,4 млн.
Без учета данного списания чистая прибыль в 2009 г. составила бы
$92,5 млн. Снижение скорректированной чистой прибыли вызвано в
первую очередь переоценкой валютных обязательств в 1-м квартале
года и повышенными процентными выплатами по кредиту Сбербанка. В
2010 г. мы не ожидаем резких колебаний курсов валют, а кредит
должен быть списан в рамках сделки "Системы" с государством в
ближайшее время. Таким образом, мы ожидаем восстановления чистой
прибыли в 2010 г. Стоит отметить, что "Комстар" никогда не
отличался высокими дивидендными выплатами, поэтому ориентироваться
на показатель чистой прибыли мы бы не рекомендовали. На основании
отчетности мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" для акций
"Комстар-ОТС" и целевую цену в 9,68 долл./GDR", - отметил аналитик
ИФК "Метрополь" Сергей Либин.