Они отрезали ставку НДПИ

Сергей Исполатов

Финансовые показатели ЛУКОЙЛа во втором квартале существенно превзошли ожидания рынка. Чистая прибыль компании по US GAAP во втором квартале 2009 года достигла 2,32 млрд долл., хотя, по прогнозам, не должна была превысить 2 млрд долл. Помимо роста продаж компании помогли «ножницы Кудрина наоборот» — эффективная налоговая ставка для компании снизилась с 26 до 22%.

Чистая прибыль крупнейшей частной российской нефтяной компании в первом полугодии составила 3,23 млрд долл., из которых 2,32 млрд пришлись на второй квартал, говорится в отчете ЛУКОЙЛа по US GAAP, опубликованном в пятницу. Полугодовые (квартальные) показатели выручки и EBITDA составили 34,86 млрд долл. (20,12 млрд) и 6,53 млрд долл. (4,12 млрд) соответственно. По сравнению с аналогичными периодами 2008 года все три показателя упали на 33,9—55,7%, что объясняется прежде всего падением цен на нефть в мире. Однако результаты второго квартала оказались существенно выше прогнозов аналитиков: так, размер чистой прибыли, по различным оценкам, должен был составить 1,7—2 млрд долл., по факту на треть выше оказались и другие статьи.

По мнению экспертов, повысить показатели ЛУКОЙЛу удалось благодаря существенному росту объемов производства: суточная добыча нефти за полугодие выросла на 4%, до 1,98 млн барр./сутки (суммарный объем 48,63 млн т), переработка сырья на собственных НПЗ, увеличившись на 10,4%, составила 29,97 млн т. Экспорт нефти вырос на 13,7%, до 21,8 млн т, нефтепродуктов — на 9,2%, до 14,1 млн т.

В первом квартале ЛУКОЙЛ, видимо, оставлял часть нефти в хранилищах, ее продажа в апреле—июне улучшила показатели компании, считает аналитик ИФК «Метрополь» Алексей Кокин. Кроме того, во втором квартале компания почти утроила объем закупленной у сторонних организаций нефти (5,9 млн т). Однако компания продемонстрировала рост с 27 до 33% по показателю отношения EBITDA к выручке за вычетом приобретенных нефти, газа и нефтепродуктов, говорит эксперт.

Помимо роста во втором квартале объемов переработки (с 13,6 млн до 15,1 млн т) и маржи с этого вида деятельности ЛУКОЙЛу помогли и «ножницы Кудрина наоборот», добавляет аналитик ИК «Солид» Денис Борисов. На фоне роста цен на нефть эффективная налоговая ставка в компании составила 22% против 26% в предыдущем квартале. Существенную роль в повышении доходности сыграл сектор downstream: при росте цен на нефть на 34% стоимость мазута в Европе повысилась на 41%. В итоге рентабельность по всем показателям оказалась на 4—5 п.п. выше, чем в первом квартале. Показатель маржи по чистой прибыли поднялся выше 11%, что соответствует неплохому для отрасли третьему кварталу 2008 года, говорит Алексей Кокин.

Результаты второго квартала позволили акциям ЛУКОЙЛа существенно прибавить на рынке в пятницу. Котировки компании на ММВБ выросли на 3,8%, тогда как рынок в целом прибавил 2,9%. Пока негативными ожиданиями для рынка остаются возможные санкции со стороны ФАС: 27 августа ведомство объявило о наложении штрафов на ТНК-ВР и «Газпром нефть» на сумму почти 9 млрд руб. за злоупотребление доминирующим положением на рынке. Аналогичное разбирательство в отношении ЛУКОЙЛа перенесено на 10 сентября. В отчете компании заявлено, что размер новых санкций может составить от 117 млн до 175 млн долл. Но руководство ЛУКОЙЛа уверено, что сможет доказать свою невиновность, что приведет к отмене еще не наложенных санкций.