Новости
30  Июня  2010
ФИНАМ: Аналитики ожидают задержки перехода «МРСК Центра», «МРСК Волги» и «МРСК Юга» на RAB-регулирование - негативно для акций компаний

Сергей Бейден, Дмитрий Дзюба, аналитики ИФК «МЕТРОПОЛЬ».

Мы ожидаем задержки перехода на RAB-регулирование МРСК Центра, МРСК Волги и МРСК Юга, что окажет краткосрочное негативное влияние на котировки их акций. Рост тарифов для МРСК будет ограничен в течение следующих 5 лет. К тому же существует риск того, что в некоторых случаях IRAB будет ниже ожиданий рынка. Это также окажет негативное влияние на котировки МРСК в краткосрочной перспективе. МРСК Центра, МРСК Волги и МРСК Юга должны перейти на RAB-регулирование с 1 июля 2010 г.

Однако мы полагаем, что могут возникнуть задержки, в связи с недавно оглашенными планами Правительства РФ ограничить рост цен на электроэнергию для конечных потребителей в течение следующих трех лет. Правительство намерено ограничить рост тарифов до 13-15% в 2011 г., 12-13% в 2012 г. и 10-11% в 2013 г. Ранее IRAB и трехлетний период регулирования подразумевали 15-40%-ный рост тарифов для МРСК в 2011 г., что значительно превышает запланированный правительством диапазон в 13-15% в год. Переход на пятилетний период регулирования должен снизить средний рост тарифов для МРСК с 23% до 17% в год, что все равно превышает указанный выше диапазон.

На наш взгляд, в такой ситуации правительство может задержать переход на RAB-регулирование, запланированный на 1 июля для трех компаний, что может оказать негативное воздействие на котировки их акций в краткосрочной перспективе.

Фундаментально переход на более длительный период регулирования должен привести лишь к незначительному снижению справедливой стоимости акций данных компаний, по нашим оценкам. Более того, так как 17%-ный рост немного превышает запланированный правительством диапазон, существует риск, что IRAB для некоторых МРСК будет ниже, чем того ожидают сами компании и рынок. Тем не менее, мы полагаем, что правительство не станет вносить существенные изменения в IRAB.


Предыдущая новость    Следующая новость



Оставить комментарий
Тема:
Комментарий:
  Оставить комментарий
Зарегистрироваться
Логин:
Пароль:
  Зарегистрироваться
Оформить подписку


проголосовать
результаты опроса


Инвестиционная финансовая компания "МЕТРОПОЛЬ" - одна из ведущих российских инвестиционных компаний, входит в группу компаний "МЕТРОПОЛЬ". Работает на фондовом рынке России с 1995 г.
Инвестиционная финансовая компания "МЕТРОПОЛЬ" - одна из ведущих российских инвестиционных компаний, входит в группу компаний "МЕТРОПОЛЬ". Работает на фондовом рынке России с 1995 г.

подробнее
Федерация Кёкусин-кан каратэ-до России была создана в 2004 году и входит в Международную организацию Кёкусин-кан каратэ-до
Федерация Кёкусин-кан каратэ-до России была создана в 2004 году и входит в Международную организацию Кёкусин-кан каратэ-до

подробнее
О партнерстве | Пресс-центр | Спонсорство и благотворительность
Инвестиции и финансы | Промышленность | Спорт | О Проекте | Контакты
Карта сайта
Сайты группы «МЕТРОПОЛЬ»
Copyright © 2005 Все права защищены
ООО «ИФК «МЕТРОПОЛЬ»
Лицензии: № 077-06136-100000, № 077-06159-010000, № 077-06168-001000 от 26 августа 2003г., № 077-06194-000100 от 02 сентября 2003г.,
№ 650 от 16 апреля 2004г., № 3185 от 25 ноября 1999г., № 21-000-1-00119 от 23 мая 2003г., № 077-07215-001000 от 9 декабря 2003г.