Емельянов Валерий

Япония объявила о масштабных мерах по ослаблению своей валюты: планка по инфляции поднята до 2%, ежемесячные вливания в экономику достигнут 150 миллиардов долларов. Ряд экспертов опасается, что это спровоцирует валютные войны в масштабах всей планеты. Как от этого может пострадать Россия, выяснял обозреватель "Вестей ФМ" Валерий Емельянов.

ЦБ Японии долго сопротивлялся, но в итоге уступил давлению со стороны правительства: страна берет на вооружение агрессивную монетарную политику. Если ставка оправдается, японские компании получат неограниченный источник бесплатных кредитов, а следом за этим восстановятся производство и внутреннее потребление, но главное - вырастет экспорт. С точки зрения правил ВТО подобные меры - это нарушение условий конкуренции. Если манипуляции с иеной действительно окажутся эффективными, это может вызвать цепную реакцию среди других экспортно ориентированных стран, считает начальник аналитического отдела компании "Лайф Капитал Пробизнесбанк" Валерий Пивень.

"Безусловно, такая политика Банка Японии говорит о некотором сдвиге в интересах страны и, вполне вероятно, является частью так называемых "валютных войн". Заявление о программе выкупа и установление таких амбициозных целей по инфляции в размере 2% все-таки говорит о том, что страна готова идти на крайние меры", - утверждает Пивень.

Ряд экспертов считает, что валютные войны по факту идут уже не одно десятилетие, а Япония всего лишь вынуждена защищаться. По объему государственных интервенций на валютном рынке лидируют развивающиеся страны, но и они скорее занимают позицию обороны, чем нападения. С ускорением экономики приходит западный спекулятивный капитал, и национальные валюты взлетают вверх, тормозя экспорт и производство. Власти развивающихся стран вынуждены искусственно занижать курсы своих валют и тем самым подрывают производство в развитой части света. Но там обычно закрывают на это глаза в интересах потребителей, которым становятся доступны дешевые импортные товары. Действия Японии вряд ли нарушат этот валютный статус-кво, говорит директор аналитического департамента ИФК "Метрополь" Марк Рубинштейн.

"Никакой реакции не потребуется, она и не последует. Банк Японии, в общем, ведет себя в стиле мировых центробанков, которые сейчас балансируют между необходимостью подстегнуть рост и при этом сдержать инфляцию. В Японии проблема - дефляционное давление, оно продолжается уже много лет", - комментирует Рубинштейн.

Но есть и принципиально другое мнение: японская интервенция и без действий других центробанков может вызвать сильные движения валютных пар, в том числе евро/доллар, которая является ключевой для России. Куда именно побегут инвесторы от слабеющей иены, пока предсказать трудно, не исключено, что в еврозону. В этом случае российская экономика даже получит дополнительные дивиденды, утверждает директор департамента торговых операций Maxwell Capital Михаил Молодов.

"Снижение курса доллара по отношению к евро всегда, как показывает практика, сказывается позитивно на ценах на нефть. Это говорит о том, что инвесторы готовы брать на себя риск, то есть готовы покупать рисковые активы. И это, можно сказать, даже хорошо для российской национальной денежной единицы", - рассуждает Молодов.

В ходе валютных войн пригоравшей стороной окажутся те государства, на которые направлен экспорт манипуляторов и чью валюту искусственно завышают. Обычно это США, Британия и еврозона. Впрочем, дать симметричный ответ агрессорам они все равно не могут: для коррекции таких крупных валют нужны астрономические суммы.

http://www.radiovesti.ru/articles/2013-01-22/fm/79731