Комментарий

Марк Рубинштейн, Марина Карапетян, аналитики ИФК "Метрополь".

"Сбербанк" опубликует свою отчетность за 1К 2011 г. по МСФО во вторник 31 мая. Мы ожидаем хороших результатов, которые могут стать очередным краткосрочным драйвером роста котировок. Мы ожидаем, что выручка Банка в 1К 2011 г. вырастет на 91% в годовом сопоставлении и составит 83 млрд. руб., что на 15% выше аналогичного показателя предыдущего квартала. Данный рост обусловлен резким сокращением отчислений в резервы. Мы также ожидаем незначительного снижения доходов от основной деятельности Банка: чистый процентный доход (ЧПД) снизится на 4% по сравнению с предыдущим кварталом, комиссионный доход - на 21% за аналогичный период, по причине традиционно медленного первого квартала. Чистая процентная маржа останется на уровне 4К 2010 г., равного порядка 7,0%, тогда как коэффициент Доходы/Расходы значительно улучшится (с 46% до 35%).

Улучшение качества активов и сокращение отчислений в резервы основные факторы роста выручки. Рост кредитного портфеля соответствовал уровню среднерыночного показателя. Мы ожидаем улучшения качества кредитного портфеля: просроченная задолженность вырастет всего на 1% в абсолютном выражении, а ее доля в общем объеме кредитов снизится с 7,3% в 4К до 7%. Таким образом, стоимость риска, по нашим прогнозам, останется на уровне 0,3%, наблюдавшемся в 4К 2010 г., а отчисления в резервы снизятся на 34% по сравнению с предыдущим кварталом, до 2,5 млрд. руб. Согласно нашим оценкам, рост кредитного портфеля "Сбербанка" в 1К 2011 г. Соответствовал среднерыночному показателю: корпоративные кредиты выросли на 2%, розничные - на 2,6%.
Блогерам