Владислав Серегин

Компания намерена содействовать российским инвесторам в приватизации госсобственности Узбекистана. Однако участники рынка считают это рискованным предприятием. В начале июля Госкомимущество Узбекистана объявило очередные тендеры по продаже госпакетов ряда предприятий республики. Финансовым консультантом приватизационных продаж выступила российская компания «ФИНАМ», которая еще в прошлом году начала осваивать уникальную нишу на рынке инвестиционных услуг – финансового консультанта по вопросам приватизации в странах СНГ. В ФИНАМе считают, что таким образом компания выступает проводником российского капитала в Узбекистан, который до этого работал там самостоятельно и сталкивался с определенными проблемами. Впрочем, другие участники рынка считают такой бизнес достаточно рискованным в силу особенностей политического режима в Узбекистане, а саму республику – не самым привлекательным объектом для инвестиций. ЗАО «Финанс-Аналитик» (ФИНАМ) – одна из крупнейших инвестиционных компаний России. По общим оборотам за IV квартал прошлого года ФИНАМ занял 12-е место в рэнкинге НАУФОР (77 млрд руб.) и 7-е место (75,2 млрд руб.) по объему биржевых операций. Собственный капитал компании составляет 47,5 млн руб. Консолидированная выручка группы «ФИНАМ» (в которую помимо одноименной инвестиционной компании входят управляющая компания «ФИНАМ Менеджмент», информационное агентство «ФИНАМ» и страховой брокер «ФИНАМ Страхование») за 2003 год составила 29 млн долл., чистая прибыль – 6,6 млн долл. Единственным акционером компании является ее генеральный директор – Виктор Ремша. Интерес к Узбекистану со стороны ИК «ФИНАМ» легко объясним. В начале прошлого года президент республики Ислам Каримов взял курс на кардинальное повышение роли частного сектора в экономике. Правительство Узбекистана приняло программу приватизации большинства госпредприятий с участием иностранного капитала в 2003-2004 гг. Для успешной реализации проекта ускоренной приватизации Узбекистан не только реформировал законодательство (предоставив иностранным инвесторам налоговые льготы и гарантии защиты инвестиций), но и привлек иностранных консультантов, которые должны были продвигать узбекскую собственность за границей. В числе оных оказался и ФИНАМ, который обязался стать финансовым консультантом по продаже госпакетов 14 предприятий машиностроения республики, в том числе 25,6% акций Ташкентского авиационного производственного объединения им. Чкалова – крупнейшего производителя авиационной техники в Средней Азии. В самом ФИНАМе интерес к Узбекистану объясняют прозрачностью процесса приватизации в республике и недооцененностью приватизируемых производственных активов. «Помочь российским и узбекским предприятиям эффективно восстановить экономические и технологические связи, максимально расширить географию деятельности российского бизнеса, максимизировать рыночную стоимость российско-узбекских предприятий – стратегическая задача нашей инвестиционной компании, как финансового консультанта приватизационного процесса в Республике Узбекистан», – говорил весной на встрече с представителями узбекской стороны первый замгендиректора ИК «ФИНАМ» Максим Кузин. Связаться с г-ном Кузиным на этой неделе RBC daily не удалось, поскольку руководство компании было в деловой поездке в Узбекистане. Сотрудничество ФИНАМа с правительствами стран СНГ по вопросам приватизации в большинстве российских инвестиционных компаниях посчитали уникальным бизнесом. «Мы являемся агентом республики Саха (Якутия) по приватизации, – заявила RBC daily Ольга Возная, замгендиректора ИФК «Метрополь». – В этом статусе компания оказывает услуги по поиску потенциальных покупателей пакетов акций в предприятиях с государственной собственностью, контролирует соблюдение норм законодательства и старается найти покупателей, готовых заплатить наибольшую цену правительству Якутии». По словам г-жи Возной, в ближайшее время у «Метрополя» нет планов выхода на рынок СНГ по финансовому консультированию. В инвестиционной группе «Русские фонды» RBC daily также сообщили, что не строят планов по выходу на рынки СНГ. В инвестиционной группе «Русские фонды» RBC daily также сообщили, что пока не строят планов по выходу на рынки СНГ. «Мы активно сотрудничаем со многими регионами России по оптимизации и реструктуризации их задолженности и поиску внешнего финансирования, – заявил Сергей Садомцев, директор по клиентскому бизнесу «Русских фондов». – С другими странами, в том числе странами СНГ, мы пока не сотрудничали, однако не исключаем такой возможности в будущем. Все будет определяться, в конечном счете, экономической целесообразностью». Ольга Возная также отмечает, что политические риски могут отразиться и на репутации финконсультанта в случае какого-либо конфликта. «Как правило, финансовый консультант не несет никакой прямой юридической и финансовой ответственности перед инвесторами по политическим рискам, но в случае какого-либо конфликта может пострадать его репутация, поскольку именно он привлек инвестора в эту страну», – полагает она.

Кроме того, участники рынка отмечают, что ФИНАМу пока не удалось достичь больших успехов в приватизационном консультировании. «Насколько известно, компания провела только одну удачную международную сделку – это продажа российскому «Севкабелю» 100% акций «Молдовкабеля» за 1,7 млн долл. в прошлом году, – заявил RBC daily представитель крупной инвестиционной компании, пожелавший остаться неназванным. – В Узбекистане пока ничего подобного не произошло и, по-видимому, в ближайшее время не произойдет». По словам собеседника RBC daily, даже либерализованное законодательство республики таит в себе много ограничений (о некоторых из них RBC daily писала 24 октября), а опыт работы некоторых российских компаний в Узбекистане скорее отрицателен, чем положителен. Слова эксперта подтверждает и отсутствие итогов по первому приватизационному тендеру, в котором принимал участие ФИНАМ: новый владелец 51% акций узбекского ОАО «ФОТОН», который должен был определиться еще в мае, так и не назван. По-видимому, желающих не нашлось.