ВОПРОС ДНЯ: Верите ли вы в "китайскую стену"?
Верите ли вы в "китайскую стену"?
Правительственные чиновники решили, что
конфликта интересов между управлением пенсионными деньгами и
остальными функциями Внешэкономбанка можно избежать, если
деятельность соответствующих подразделений ВЭБа будет обособлена
друг от друга. Сможет ли ВЭБ создать такую "китайскую стену" и
возможно ли в принципе ее существование в России? (Опрос подготовил
Антон Осипов. )
В инвестиционных банках довольно просто
построить стену с помощью ряда ограничений. Например, аналитики
вообще не дают мнений по эмитентам, для которых банк в данный
момент выпускает ценные бумаги. Хотя скандалы показали, что стена
все-таки пробиваема, по опыту работы в Morgan Stanley скажу - ее
наличие сильно ощущается, а юристы проверяют каждое слово
аналитиков. В истории с ВЭБом построить стену так же реально, как
найти баланс между интересами Пенсионного фонда РФ, которому надо
подешевле купить, и Минфина, стремящегося подороже продать свои
ценные бумаги.
Андрей Руденко
заместитель гендиректора ИФК "Метрополь"
Любая система управления бизнесом
сходится в одной точке - на собственнике. С одной стороны,
собственнику-государству в лице ВЭБа нужно разместить долговые
государственные ценные бумаги с низкой доходностью (дешево занять
деньги). С другой стороны, у него есть деньги пенсионеров, которые
он может вложить в те же госбумаги, но доходность при этом должна
быть как можно выше. Разрешить это противоречие никакие "китайские
стены" не помогут. Эффективность стены для частных компаний зависит
от стратегии владельца - от его желания строить прибыльный бизнес в
долгосрочной перспективе.
Борис Минц
председатель совета директоров ОАО "ВЭО-Открытие"
Уверена, что мы сможем построить
действительно эффективную и надежную стену. Этот механизм будет
надежнее, чем [стены] между независимыми частными управляющими
компаниями и так или иначе аффилированными с ними материнскими
структурами. Стена фактически уже почти построена - еще весной было
создано подразделение ВЭБа, деятельность которого обособлена от
других подразделений и которое подчиняется напрямую только
председателю. Оно будет заниматься управлением пенсионными
средствами. Все операции будут абсолютно обособлены и учитываться
на отдельном балансе.
Светлана Никитина
пресс-секретарь ВЭБа
Эти разговоры - от лукавого. К чему
городить огород, когда есть простые и известные схемы с разделением
бизнеса? Мне кажется, за подобными предложениями стоит всего лишь
жгучее желание ВЭБа во что бы то ни стало сохранить и свое нынешнее
особое положение, и поучаствовать в управлении пенсионными
средствами. Отсюда и столь изощренная фантазия. Хотя, если ему и
удастся этот "китайский" сервис, он будет достоин статуса если не
открытия, то, по крайней мере, изобретения
Алексей Мамонтов
президент ММВА
Не верю в "китайскую стену" в силу
особенностей российского менталитета. Если стена останется
внутренним делом компании, при первой возможности урвать денежки
стену обойдут или перелезут. Вот если бы ее наличие
контролировалось извне - другое дело. ВЭБ фантастически
непрозрачен. Но указывает ли умение строить внешние стены на
мастерство в возведении внутренних? Или там повесят занавесочку?
Меня мучают сомнения. Опять же - дело в контроле. В США руководство
само стены строит: ведь проблем не оберешься, если поймают на
инсайдерской торговле. Конечно, стены обходят - но сверху такое не
поощряется. Стена в России невозможна без внешнего регулятора - а
кто регулятор у ВЭБа? У него даже правовой статус неизвестен!
Ростислав Кокорев
завсектором Бюро экономического анализа
Ведомости